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慧球科技的闹剧反映出经营权和所有权之间的矛盾,给管理层和投资者造成了不小的麻烦,本栏认为经营权和所有权发生冲突时,应首先保护所有者的权利,因为他们一般会比较理性,不会胡闹。

慧球科技的故事可以简单地归纳如下,公司原高管层并未持有大量的公司股票,而且也不像王石对待万科那样有很深的情结,慧球科技的原高管们希望通过自己的经营权获得足够的利益,例如获得低价增发的股票,或者是以其他本栏也不清楚的方式。

但是此时恰好有一家有限合伙公司想入驻慧球科技,通过举牌成为第一大股东,持股量超过10%,此时原高管和新的大股东之间就有了利益冲突,这一冲突很可能就是导致慧球科技闹剧频出的根源。

古时候孟子说,有恒产者有恒心。当时的意思这里不深究,但如果应用到上市公司治理上,投资者有理由相信,持股10%的新大股东会比原公司高管更关心股东的价值,如果他们两家能够达成一致,可能是对公司和投资者比较有利的方案,但是如果他们两家的意见相左,只要没有大股东损害其他投资者利益的嫌疑,那么投资者选择支持持股更多的大股东,犯错的概率更小。

现在的问题是,当新大股东持股已经明显具有优势,如何能够尽快重组公司管理层,任命新的高管,或者明示支持原有高管。如果慧球科技能够在新大股东举牌后很短的时间内与原高管达成一致或者重组董事会、任命新高管,那么就不会出现1001条议案等很多看起来明显是捣乱的行为。对于没有持股的公司原高管,管理层也没办法处罚,罚公司,实际是处罚投资者,他们没有持股,不疼不痒;罚高管个人,也没什么太好的方式,管理层不头疼才怪。

本栏认为,当经营权和所有权发生分歧的时候,应无条件尊重所有者的决定,虽然所有者的决定可能也是错误的,但这个错误所产生的后果可能不会很严重,犯错的概率也不会那么高。但如果是经营者的决定属于别有用心的策略,那么对于所有者的损失将会是灭顶之灾。俗语说,干活不随东,累死也无功。

例如古时候诸葛亮是公认智商很高的人,也是刘备政权的主要经营者,但是在遇到他的意见与刘备意见不同的时候,最终决策者还是刘备,例如刘备不肯取代刘表、刘备强行进攻孙权为关羽报仇等。虽然事后看这些决策都存在很多问题,但诸葛亮也没有违背刘备的意愿,这是一个哲学问题。

慧球科技也一样,真正的老板是全体股东,中小股东缺乏表达自己意愿的渠道,但有了新的大股东,大股东就完全可以在举牌之后快速召开股东大会,选举新的董事会,并由新任董事会任命公司总经理、董事会秘书等主要职位,这不是恶意收购,哪怕就是恶意收购,既然他能够获得多数投资者的支持,他也应该有权快速成为新公司的代表人。

北京商报评论员 周科竞

责任编辑:郝杰

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