伴随燃料价格攀升，全球通胀时代正在来临，印度也成为其中一员。面对通胀水平的持续走高，印度也开始调整经济政策，将提振经济置于抑制通胀之后，并开始释放走出宽松周期的信号。

WPI增速创新高

根据印度商务部的最新数据，印度1月批发物价指数(WPI)同比增长5.25%，增速创2014年7月以来新高，超出此前经济学家预期的3.89%，以及前值为3.39%。其中，印度燃油价格分项指数较去年同期大幅升高18.14%，较上月的8.65%翻了一番，创下2008年10月来的最大涨幅。

值得注意的是，去年同期印度WPI指数还仅为-1.07%，创下此前六年来的最低纪录。

对此，中国社科院亚太所副研究员刘晓雪在接受北京商报记者采访时指出，WPI指数是印度政府用以衡量基础物资水平的数据，它在短期内面临较大幅度增长的原因一方面在于国际原油价格的走高，另一方面与印度政府在去年取消燃料补贴也是分不开的。

刘晓雪同时指出，WPI指数传导至衡量通胀重要指标CPI需要一定的时间。目前来看，印度的CPI水平仍处于控制范围内。

“印度政府一直将2%-6%的区间定为本国通膨率的理想区间，目前印度CPI指数仍处于5%左右的理想范围，”刘晓雪指出，“但WPI会在多长时间内影响到CPI仍有待观察，同时也给印度通胀带来一定压力。”

对于今年可能对印度通胀造成压力的因素，刘晓雪称：“其一，全球范围内均面临的石油价格走高有可能抬高印度通胀水平;其二，印度国内的粮食生产也会对通胀有重要影响，不过鉴于印度去年雨量充足，粮食供给维持正常，可以预计今年印度的粮食生产虽有一定压力，但不会太大。”

告别宽松周期

一年之内WPI的急转之上也令印度央行维持利率不变的决心得到强化。

2015年1月以来，印度央行曾降息七次，从2015年1月到2016年10月印度央行累计降息175个基点。

但上周，印度央行不但连续第二次决定将回购利率维持在6.25%不变，并且货币立场也由此前的宽松转向中性，标志着自金融危机以来的最长宽松周期的终结。

“虽然CPI水平维持在合理范围内，但由于WPI指数仍在上涨，未来传导到CPI的时间长短将决定央行维稳通胀水平的压力大小。”刘晓雪称。

印度央行上周也表示了对全球原油价格反弹与汇率波动加剧影响的担忧——国际原油价格自去年11月底以来已经上涨近18%，与此同时印度货币卢比预料在一年内将贬值近4%，跌至69.5兑一美元——这些因素均影响着央行的货币政策走向。

经济学家普遍预期，至少到明年下半年，印度央行都将维持基准利率不变，但这也引发维持利率不变对促进印度经济发展的质疑。

“需要说明的是，印度经济政策在当下的首要之务便是抑制通胀，提振经济是被摆在其后的。”刘晓雪指出。

目前，印度经济增速已经降至7%，L&T Financial首席经济学家尼特希尔对此称：“现金危机后增长放缓问题已经成为重中之重，在此背景下印度央行却转向鹰派立场，此举令人非常失望。”

此外，印度去年11月推行的废旧币政策，也被很多分析人士认为实际作用是为了抑制通胀。

全球通胀回升

不仅是印度，本周出炉的一系列数据或许印证了全球通胀回升的趋势。

本周二公布的数据显示，中国1月CPI同比上涨2.5%，创两年半新高;1月PPI同比6.9%，创逾五年新高。

同日，美国劳工部也表示，1月PPI环比增长0.6%，远超预期，是自2012年9月以来的最大增幅。纽约联邦储备银行周一公布的数据显示，美国家庭对消费者价格通胀的预期上升到2015年中期以来的最高水平。

另外德国方面，在CPI创下两年半新高后，德国离摆脱低通胀也迈进了一步。本周一公布的数据显示，德国批发物价1月环比大涨0.8%，同比大涨4%，创下2011年10月来最快增速，远高于去年12月2.8%的水平。

全球通胀表现出的上行迹象令各国央行政策走到了十字路口。

一方面美联储未来加息与否的问题将被持续讨论——本周二，美联储主席耶伦也重申等待太久加息是不明智的，这被《华尔街日报》解读为“传递了3月可能加息的信号”，并对经济表达乐观观点。

另一方面，欧元区决策层内部是否维持现行货币政策的“鸽鹰之争”也愈发激烈。欧洲央行在最新经济政策报告中表示，将继续保持货币宽松政策，但这却遭到德国财长朔伊布勒的抨击。德国鹰派认为，德国通胀水平增长明显，德国今年还面临大选，过高的通胀水平或会对大选结果产生干扰。

北京商报记者 陶凤 初晓彤/文 李烝/制表

责任编辑：郝杰