万亿热钱潜伏伺机而动 短期跨境资本流动性加强

受宏观调控的影响，原本潜伏在房地产和炒作商品市场中的热钱正变得骚动不安，积极寻找下一个领域，伺机而动。

11月15日，作为衡量热钱的重要指标，三季度国际收支平衡表由国家外汇管理局发布。从该数据来看，三季度我国国际收支经常项目、资本和金融项目（含净误差与遗漏）呈现“双顺差”，国际储备资产和外汇储备资产增速明显放缓。

其中，三季度直接投资净流入359亿美元，与修订后二季度直接投资净流入479亿美元相比，降幅明显；外储资产增加921亿美元，较二季度的1430亿美元大幅跳水。

这表明，受国内外经济局势风云变幻的影响，金融资本对中国市场的热忱正在消退，并有望逆转。

金融研究中心研究员鄂永健对《中国产经新闻》记者表示，前几年就有这样的先例，在2008年金融危机爆发之时，国际资本流入放缓，可能就与大量的资本从中国撤出、去美国避险有关。

国内热钱专家、广东社会科学综合开发研究中心主任黎友焕（）向《中国产经新闻》记者提供的报告表示，目前热钱流出中国的态势已经明显，“如果说二季度是出现回流态势但总体仍呈净流入状态的话，从目前来看，热钱流出已多于热钱流入。”

但有一个问题也令黎友焕非常困惑，“地下钱庄统计数据显示，目前进来的钱很多，出去的钱也很多，但出去的钱很大部分并不是原来进入的钱。那么出去的钱究竟是什么钱？出去的目的又是什么呢？这个问题一直困扰着我们课题组到现在。”

无论流入流出的热钱来自于哪里？目前的状态至少说明，原本进入国内的热钱还大多滞留在国内，而且随着当前国际金融市场动荡加剧，国际资金避险情绪加剧，从而致使一些短期跨境资本的流动性增强。

跨境资金进进出出频率的加强，不仅对当前跨境资金管理提出了更多要求，也对决策层的宏观调控提出了更高要求。

热钱又称游资，因投机性和迅速流动所带来的杀伤性而著称。热钱的性质并非一成不变，如能因势利导，热钱可以演变为有利于一个国家或地区的良性投资，否则，一些长期资本在一定情况下也可以转化为热钱。政策如何规范和疏导是关键。

据黎友焕课题组预算，目前国内热钱总数超过一万亿，多处于房地产和商品炒作市场中。受宏观调整成效逐渐显现的影响，“前期很多进入房地产的热钱，现在是迫切地想出来，只是没有相应的成交量支撑它出来。从民间信贷测监来看这些热钱也迫切地要出来，但是出来后往哪里跑？”

上万亿的热钱就如被关在闸门内波涛汹涌的江湖水，澎湃，怒吼，寻找着出口。那么，目前哪些领域是热钱流向的最佳去处，而政府又该如何因势利导？

黎友焕认为，热钱问题是市场经济国家的普遍现象，我们应避免被动的应对，采取堵疏结合的方式，让热钱逐步撤出。而股市将会是这些热钱的最佳选择。

事实上，热钱持有者和地下钱庄他们目前“话题谈得最多的也是股市”，但关键是目前还缺一个“出口”，而热钱开渠后热钱流向哪里以及动向如何还取决于政府的宏观政策。

黎友焕表示，现在的A股市场下跌的空间有限，而中国的股市还是政策市，股市的状况很大程度上取决于国家的政策层面。

“目前热钱还处于观望状态，还在等待进入股市的时机，如果未来有配套的政策措施推动，未来股市可能会出现很好的表现。”黎友焕预计。