供求不平衡加剧 钢价“金三银四”落空

巨亏、跌价，国内钢材市场还在过冬。受此影响，好不容易微微抬头的钢材期货价格也不堪重负掉头向下，钢材期货的反弹最终夭折

需求：旺季不旺

4月24日，上海期货交易所钢材期货继续下挫，螺纹钢期货主力1210合约收于每吨4270元，跌0.54%。光大期货分析师唐嘉宾在接受《国际金融报》记者采访时说：“钢价近期想要突破4月中旬反弹高点已几无可能。”。

自2011年下半年房地产价格回落开始，国内钢材行业已经显出疲弱端倪。

在度过惨淡的2011年冬季，2月央行宣布调降存款准备金率，货币政策适度宽松给钢材贸易商以信心，在2012年3月至4月，借着春节后传统旺季的到来，国内钢市出现了一波上涨行情。不过， 唐嘉宾表示：“这一利多在产量数据公布后已经消耗殆尽。”中钢协数据显示，按实际天数比较，2012年第一季度与2011年同期粗钢表观消费量实际减少27万吨，下降0.16%。上海中期期货分析师黄慧雯在接受《国际金融报》记者采访时表示：“钢材市场素有‘金三银四’之说，虽然已经处于消费旺季，但根据钢材现货市场的情况来看，整体出货情况不乐观。”

库存数据也从侧面反映了需求疲软。“库存下降相当缓慢。”唐嘉宾说，“国内螺纹钢社会库存自去年年底以来持续上升，在2月达到860万吨的高位，虽然目前正处于传统旺季，库存有所回落，但总体回落速度较慢。目前国内螺纹钢社会库存依然在780万吨左右水平徘徊，去年同期库存数为640万吨左右。”

供应：产量过剩

钢材需求旺季不旺，但对于钢价来说，更大的利空则是钢厂继续释放产能，供求不平衡局面加剧。中钢协公布数据显示，4月上旬粗钢日产203万吨，旬环比增7%。

唐嘉宾分析，钢厂生产意愿高涨主要基于两大因素：一方面，由于2011年下半年行业不景气，钢厂利润大幅减少，2012年钢厂调整了盈利策略，多数钢厂采取了低价跑量策略。3月钢价虽然缓慢上涨，但也在一定程度上放大了钢厂的生产热情。另一方面，由于全球经济走弱，许多工业原料遭遇供应过剩，如市场对钢材上游成本占比较重的铁矿石和焦炭就有价格下行预期。所以，如果钢价变化不大而成本在下调，那么钢厂的生产意愿就依然较强。

从铁矿石现货价格来看，上周矿价还在继续走低，国内唐山矿价格下跌0.9%，印度矿价格下跌0.7%。

由于原料价格下跌，钢价也失去了成本支撑。

黄慧雯告诉记者：“2012年铁矿石价格对钢价的支撑没有2011年那么强，现在铁矿石价格虽然处于高位，但是钢厂整体采购并没能放量跟上，而且港口铁矿石库存高企，都说明现在铁矿石价格并不能有效支撑钢价。”

走势：延续下跌

对于未来钢材期货价格，黄慧雯判断，钢材期货已经基本形成了空头走势，未来还将继续走低。

短期内，钢材市场供需不平衡局面难以改善，钢材库存至少需要2至3个月的时间来消化。

“目前，钢材市场下游需求受到政策性导向压制，保障房方面还无具体消息，房地产行业依然受宏观调控影响，不可能开闸放水，因此2012年钢材需求的回暖和行业的去库存化在节奏上要比2011年慢很多。此外，钢厂产量复苏速度却非常迅速，河北唐山地区的钢厂产能利用率已经达到99%，后期钢材供应压力还会更大，这将抑制钢价。”黄慧雯说，“短期来看，钢材期货依然弱势偏空，螺纹钢期货下方支撑位在每吨4200元至4250元附近。”

唐嘉宾也认为，从产能释放角度来说，钢材行业整体已经释放得比较充分，钢材市场旺季也已临近尾声，钢价前景不妙。但投资者还需考虑宏观货币政策，如果货币政策变化不大， 则钢价震荡回落的可能性比较大。如果央行再度降低存款准备金率，那么这将利好国内大宗商品期货市场，对钢材市场也有较大提振作用，这可能促使钢材贸易商囤货意愿上升，进而推高钢价。 (《国际金融报》记者张竞怡)

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