政策热点频出 基金掘金线路大曝光(2)

逢低吸纳绩优股

基金经理对政策和投资放松的不同态度更多指向了具体品种的选择，而非对指数中长期的判断。一些基金看淡政策放松却保持高仓位运作的现象，显示机构投资者对国内股市中长期依然保持乐观的态度。

“尽管市场对政策放松充满期待，但这种预期存在很多不确定性，二季度出现明确的趋势性行情概率并不大。”平安大华投资总监基金颜正华向《上海证券报》记者表示，机构投资者目前越来越看好投资的放松，并强调配置周期股，但目前还难以判断政策和投资放松的力度是否能达到预期。颜正华坦言，当前的策略是少量配置周期股，同时加大在稳定增长类品种的投资力度，力图达到进攻与防守的平衡。

颜正华对三季度的市场保持更为乐观的判断。他认为，长期投资者可以在操作上持相对激进的策略。他指出，三季度有可能出现一波大级别的反弹行情，M1和M2之间负的剪刀差水平显示出居民对风险资产的厌恶程度已经达到一个相对的高点，未来可能出现利率水平的急速下降，并使得防御类资产逐步转到进攻性资产上。他向记者指出，二、三季度将寻找跌出来的投资机会，目前宏观经济正在加速赶底。此外，货币政策放松速度将低于经济复苏的速度，这实际有利于夯实经济增长基石。今年股市整体体现为“跌出来”的阶段性机会，三季度可能是这样一个时间窗口，并迎来一波显著的行情。

显而易见的是，各种糟糕的经济数据已经向投资者表明了经济基本面的复苏相当缓慢，上市公司盈利见底可能将进一步推迟，而在未来一两个月内，A股不得不陷入低迷的经济数据、可能下调的盈利预测与政策放松预期中，利空利好的纠结使得股市可能更多呈现震荡格局。

“在市场对政策预期充满憧憬的背景下，仍然需要警惕经济转型周期及通胀等对政策放松的制约。”大成基金坦言，政策预期和流动性改善抬高了市场底部，经济状况的现实不支持系统性牛市，海外市场不确定性重新升温，股市没有摆脱震荡市格局。

众禄基金研究中心分析师杨钢认为，从5月以来的市场变化看，虽然指数仍然呈现区间震荡，但微观层面已有进入第二周期的苗头。以中科三环、江钻股份、广州药业等为代表的基金重仓股，已经在金改和环保概念退潮后成为市场的主流热点，且具备足够的持续性，相当数量的基金重仓股呈现出了相对指数的强势。而近两周来，无论从基金个数、还是持续的时间上，主动型基金在净值增长上单日跑赢指数和指数基金的现象，都是年初以来所未曾有过的。

“A股市场可能已在悄然间迈入业绩追逐为主线的第二周期。”杨钢判断，在这一周期中，主动型偏股基金将在大概率上跑赢市场指数，今年以来投资这类基金的最好时间可能已经到来。他同时认为，在经济数据没有全面好转之前，5、6月间指数整体上仍可能以震荡局面为主，变盘时点可能在三季度中期前后出现。受大逻辑上的利空影响，银行、石油石化等行业出现大幅拉升的概率也不大。

震荡市中

捕捉稳健品种

年初至今的指数走势充分显示出市场总体平淡的判断，但一些受益于政策支持的消费类品种的股价表现，在今年以来的行情中十分出色。主营业务为液晶电视和数字机顶盒的兆驰股份，今年以来股价涨幅超过72%。根据兆驰股份披露的2012年一季度报告，持股最大的机构投资者为诺安基金，其中诺安基金投资总监杨谷管理的诺安股票基金一季度买入该股约1400万股，占该股流通股比例的6.1%。

三线酿酒中更是牛股频出，广发基金在这一领域斩获颇丰。根据广发基金披露的信息，广发旗下的广发聚丰、广发聚瑞、广发策略优选、广发核心精选等基金，截至今年一季度末合计持有金种子酒约3600万股，金种子酒今年以来的股价涨幅约为67%。此外，广发聚瑞基金还在今年一季度买入254万股酒鬼酒，酒鬼酒今年以来的股价涨幅达到70%。

私募基金、公募基金联手布局的一些品种也表现优异，其中青青稞酒今年以来股价涨幅高达80%，兴全有机增长基金、兴全绿色基金合计持有青青稞酒约90万股。易方达基金在这一领域的收益则主要体现在对古越龙山的布局上。根据古越龙山披露的信息，易方达价值成长基金今年一季度期间继续增持古越龙山，并成为该股第一大机构投资者，该股今年以来的股价涨幅达到54%。

多家基金所持有的汤臣倍健继去年股价大幅上涨后，今年以来股价再度上涨高达54%。根据汤臣倍健披露的信息，上市公司今年一季度期间净利润高达1.06亿，增幅达161%，在上市公司业绩普遍低迷的环境中，汤臣倍健如此的业绩显然坚定了基金经理的持股信心。在今年一季度期间，富国旗下基金汉兴持有该股265万股，为该股第一大机构投资者;此外，华安宏利基金也持有200万股汤臣倍健。

基金公司独门重仓股的表现也可圈可点。华夏成长基金独门持有的宜华木业也成为一个投资的亮点，这只主营家具业务的上市公司今年以来涨幅高达48%。根据宜华木业披露的2012年一季度报告，华夏成长基金报告期内共买入宜华木业超过3700万股。

受王老吉商标使用权的影响，广州药业和白云山A的股价表现一路走高，其中广州药业更是屡屡强势冲击涨停，该股今年以来的股价涨跌已经高达86%。根据广州药业披露的2012年一季度报告，偏好个股选择的景顺长城基金经理余广将该股列入其股票组合中，景顺长城报告期内持有广州药业141万股，成为广州药业前十大流通股股东中唯一的一只基金。

金鹰成分优选基金独门重仓的维维股份更是当仁不让成为目前股市中的明星股。由于受到收购贵州醇酒的利好因素刺激，维维股份今年以来的股价涨幅已经高达124%，而其披露的2012年一季度报告显示，原先持有该股的华夏红利基金、工银瑞信精选平衡基金均在今年第一季度期间减持退出该股，而截至今年一季度末，金鹰成分优选基金的持股较去年四季度未发生任何变化，金鹰成分优选基金以500万股的持股数成为维维股份目前唯一的机构投资者。

(⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文) 

责任编辑：贺一鸣