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交易费用下降,股市咋不买账?

来源: 人民日报海外版 点击这里给我发消息 转发至: 分享到QQ空间 百度收藏 人人网 开心网 豆瓣网

6月1日起,沪深交易所A股交易费用及4家期交所所有期货品种手续费正式全面下调,A股交易费用总体降幅约为25%,期货交易手续费水平整体下降30%左右。股票期货交易费的下调是让利市场之举,原本是股市一大利好,但市场却并不买账,投资者的股市上涨预期并未实现。究竟是什么原因,使得管理层呵护市场的利好措施难以推动股市上涨呢?

利好兑现 股民不买账

就在4月30日证监会宣布降低股市和期货交易费的一个月后,6月1日资本市场正式实施这一利好举措。上交所交易经手费从交易额的0.11%降低至0.087%;深交所交易经手费从0.122%降低至0.087%;中国证券登记结算公司收取的沪市A股交易过户费从成交面额的0.5%降至0.375%。

“预计每年可减少约30亿元收费,将对股市构成利好。”英大证券研究所所长李大霄表示,交易费的降低可大幅减轻投资者负担,一系列股市新政的出台表明监管层维护市场稳定的决心,这些都是政策层面的重大利好。

然而,与“五一”长假后的第一个交易日股市迎来“开门红”相比,6月的首个交易日市场并未出现大幅上涨,政策的利好未能让投资者产生做多的信心,两市甚至都没有以高开来迎接这一利好措施,只有因此而受益的券商板块出现了普涨局面。截至收盘,沪指仅微涨了1.20点,涨幅为0.05%;深指也只上涨4.39点,涨幅仅为0.04%。

尽管如此,李大霄仍表示,虽然股市没有出现大涨,但已逐步摆脱重心下移的趋势,目前呈现多空拉锯态势,而蓝筹股正逐渐走出低迷态势。

熊市思维导致人气涣散

股市为何一再对利好政策产生“麻木症”?武汉科技大学金融证券研究所所长董登新分析认为,市场反映迟钝、麻木的主要原因是,经过2009年6月新股发行体制市场化改革以来,A股市场已逐渐褪除了“政策市”的行政色彩,传统意义上的“调整收费”手法已不能像过去那样起作用,尤其是市场在经过了近一年来的持续下跌与低迷后,熊市惯性思维导致了人气涣散,单个利好措施已不足以刺激股市反转。

此外,董登新认为另一个原因是,在A股交易税费中,印花税已无下调空间,证交所减费有限,然而,不能采用行政命令下调的券商佣金水平,却存在严重的两极分化现象,即大户(比方,账户资产在50万元以上)佣金水平低,而散户(比方,账户资产不足50万元的)佣金水平高。因此,仅仅证交所降低费用的作用不是太明显。

不过,李大霄仍然对此次交易费下调的作用表示肯定。他表示,A股市场交易费用的降低向市场释放积极且明确的信号,体现了向市场、向投资者让利的态度,也表明监管部门正在考虑切实降低市场交易成本。期待监管层出台更多、更有力度的措施促进资本市场的持续健康发展。

未来“小牛”行情可期待

事实上,虽然管理层在5月频频出台各种利好政策,但是A股市场仍然显现颓势,大盘以一根小阴线结束了5月行情,沪指月跌幅1.00%,深指月跌幅0.38%。

“自去年4月以来,A股市场一直呈下跌趋势,至今仍在底部徘徊。”董登新认为,究其原因,并不是市场缺钱,而是宏观经济基本面起的决定作用。以钢铁、水泥、汽车等为代表的工业产能严重过剩,GDP增长滑坡,国有企业利润快速滑落;新增贷款规模萎缩。然而同时,银行再融资却随时伺机而动;物价高位运行,中国房价在长达两年半的严厉行政措施管制下,始终不肯低下高昂的头。自从大银行全面上市以来,中国股市已成为中国经济的晴雨表,反过来,这些宏观基本面也无不压制着A股市场的前行。

对未来走势,李大霄充满信心:“A股的小牛市已经到来,未来大盘重心将逐步上移。”他表示,A股估值已经和2008年10月相近,蓝筹股甚至更低,而且从去年以来的经济政策和A股制度建设都表达了管理层做多的意愿。此外,A股20多年以来每4年就会出现一次牛熊更替,而今距离2008年大熊市接近4年,已经进入牛熊转换期。

董登新表示,A股市场已经或正在提前消化宏观经济的利空影响,目前的股市正处在大底部运行。因此,未来A股市场不会有太大的下跌空间。今年下半年,随着主板退市制度改革到位,以及其他配套制度变革推进,A股市场应该可以稳步向上震荡。

 

责任编辑:乔晓惠

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