西部证券：由弱转强窗口或渐开启

上周A股市场持续震荡走势，沪指已连续四周下跌。持续的低迷让股市投资者找不到方向，A股吸引力越来越小，不少投资者选择离场而去。

面对不断下行的指数和不停休的扩容，投资者的不满情绪越积越多，“停发新股”的呼声越来越高。而证监会关于这个问题的态度十分明了：停发新股是一种行政管制行为，改革应当尽可能避免采取这类措施，应当在市场和经济正常运行的条件下进行。

的确，尽管股市一定程度上适用于供求关系规律，但是股市的走势更多取决于经济基本面和企业盈利水平预期等。当前，国内外经济金融形势依然很复杂，正在披露的上市公司半年报也显示企业盈利下滑严重。在此背景下，股市很难获得趋势性增长。

海外方面，欧洲经济进入衰退几无悬念。欧元区5月工业产出同比下降2.8%，跌至两年半最低位。德国6月批发物价指数环比下降1.1%，上月为下降0.7%。

国内方面，6月份发电量同比零增长，汽车产量同比增速显著下滑。上半年的固定资产投资累计同比增速虽有小幅反弹，但消费增速继续小幅下滑0.1个百分点。

再来看国内资金面，“但是，货币信贷仍难以推动经济增长。地方政府的财政压力浮现，这限制了政策的施展空间。产业资本对当前经济、市场的悲观预期并未显著改变，社会资金供需的弱平衡也将持续。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春说。他认为，总体来看股市仍无趋势性机会，相对更看好债券。