数据无惊喜 反弹现波折

本周四，国家统计局公布了7月份的通胀数据与工业数据，受制于经济数据低于预期，沪深两市盘中两度受压，但最终仍上演了先抑后扬的戏码。截至昨日收盘，沪深两市双双收红，其中上证综指上涨13.11点，涨幅为0.61%，报收2174.10点;深成指涨幅达到1.38%，报收9337.54点。

9日国家统计局公布了2012年7月份的通胀数据;其中，CPI环比上升0.1%，同比增长1.8%，PPI环比下跌0.8%，同比下跌2.9%。

有分析指出，7月份CPI很可能是全年的低点，CPI环比季调趋势已经在5月触底，历史上，CPI环比季调趋势领先CPI同比3个月左右。PPI方面，由于7月PPI环比平均上升0.33%，低于历史均值1.13%的环比增幅，显示经济进一步放缓。不过，PPI有望在三季度触底企稳，CBR综合价格指数从6月初开始企稳反弹，同比增速在6月见底后连续两月回升，而历史上CRB指数同比领先PPI2-3个月左右，这意味着PPI很可能在第三季度触底企稳。而从翘尾因素看，8月、9月PPI均为-1.69%，而10月份将回升至-1%，也支持PPI三季度触底企稳。

总体来看，7月份CPI同比增长1.8%的水平符合市场预期，不过，预计猪肉价格在秋冬季节进入上涨通道，受此影响，食品价格预计在2012年第三季度后期见底回升，并拉动CPI见底回升。因此，CPI破“2”或只是暂时的情况。相较于CPI，PPI的下行幅度有些超出市场预期，这或预示着我国经济探底之旅仍未完结，7月PMI数据很可能是“烟雾弹”。

午后国家统计局又公布了7月份规模以上工业生产运行情况相关数据，7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，比6月份回落0.3个百分点 ，低于市场预期。从环比上看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.66%。7月份工业增加值增速持续维持在9%附近的低位，进一步佐证了我国经济仍面临严峻考验的现实。

在此背景下，沪深两市在早盘低开的情况下，盘中两度受压。一是开盘后沪综指震荡走低，最低探至2148.69点;二是午后伴随工业增加值数据的公布，沪综指于13时30分后开始高位回落。

显然，经济数据的低于预期在一定程度上抑制了市场的做多热情，采掘、有色等前期表现较好的周期性板块盘中均呈现不同幅度的回调，一定程度上拖累了市场表现。有分析指出，7月份经济数据不佳，表明我国经济底部的探明仍需观察，在此背景下，资金对于周期板块的反弹参与度或下降，这将不利于后市反弹高度的进一步拓展。