全球流动性宽松触动新兴经济体复苏神经

美欧日三大经济体相继启动印钞机，触动了新兴经济体薄弱的复苏神经。

巴西财长曼特加昨日表示，近期美国及日本相继启动印钞机，此举或将使全球各大货币当局争相效仿，并引发全球范围的货币战争。曼特加直言“它们将引发货币战，因为他们的操作将调动各国同样参与这些战争，各国捍卫本币币值其实是理所当然的。”

曼特加表示：“货币之间的竞争对于国家来说至关重要，美联储(Fed)的量化宽松(QE)则引发了这一战争。日本QE是最快响应美国QE的操作。日本已经做出反馈，并且将采取措施制约日元升值。”

南开大学国际经济研究所副教授张宇同样认为，是欧美新一轮宽松政策给日本带来了巨大压力。“如果日本不增加货币供应量，就会对美元、欧元形成相对升值，在当前国际贸易不景气的情况下，这对日本出口企业是相当不利的，日本只好选择同样的宽松政策。全球主要经济体持续量化宽松，对我国未来的经济走势和政策安排都提出了挑战。”

事实上，新一轮货币宽松浪潮已经席卷全球主要经济体。英国央行19日发布的会议纪要显示，英国央行为提振经济而推出更多量化宽松措施的可能性正大大增加。更早时候韩国央行出乎市场意料地下调基准利率，巴西央行也在当月宣布了连续第8次降息。

澳大利亚央行18日发布9月货币政策会议纪要称，“鉴于对通胀前景的评估，假如澳大利亚经济增长前景严重恶化，未来仍有进一步降息的空间。”印度央行日前也决定，从22日起下调存款准备金率25个基点至4.5%。

专家指出，其实，各国央行已经加入或准备加入量化宽松的大潮，主要原因有两点。

首先，自救经济。全球经济委靡不振，无论发达国家与新兴国家都陷入困境，要靠印钞刺激经济。例如经济增长曾逾一成的印度，上季增速已跌至百分之五点五，不得不一再减息与下调存准率救急。

其次，暗中打汇率战。现时美国无限期印钞，实际上是暗推弱美元。惟此是零和游戏，其他国家尤其新兴国经济本已走弱，若汇率再被挟高，出口再受打击，经济将雪上加霜，要抗衡便惟有加入印钞行列，遏制本国货币汇率，这亦是日本昨速启印钞机的主因之一。

国信证券分析认为，此前欧央行宣布拟无限量购债，加上美联储正式推出QE3，预计未来较长一段时间内，全球流动性将持续宽松。这对于提升经济增长预期及提高投资者风险偏好无疑将是有利的。中国方面虽大多数经济数据并不给力，但稳步增长的社会消费品零售总额则显示出经济企稳的积极信号。

复星集团副董事长、首席执行官梁信军同样预计，全球可能进入了一个新的竞相贬值货币、增发货币的周期，将对全球商品价格的走势乃至整个全球的货币和实物的供应、能源等发生根本性的影响。

申银万国认为，经济疲软，加之外汇占款已拖累货币供应量，预计我国下半年还将降息1次，准备金率下调2次。而渣打银行预计，中国此轮降息周期已经结束，随着QE3传导作用显现，国内通胀或卷土重来，央行或将于2013年四季度重启加息窗口。兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，受QE3的影响，中国在货币政策上须更加谨慎。