囤港热钱暗涌深圳 觊觎人民币资产

香港人李锦强最近一直在寻找途径投资内地，尽管中间受到一些阻碍，但并不影响他把钱转到内地的决心。这是热钱涌动的一个微观例证。美联储推出QE3之后，国际热钱在香港不断把资产价格推高，“水漫金山”之后，隔岸的深圳已感到热钱的温度。从10月中旬以来深圳忽然转暖的楼市交易，到地下钱庄陡然增加的业务量，似乎都在指明热钱的最新流向。

“深”感热钱味

过去十几年，李锦强一直为生意频繁往返粤港两地，手头常有数量可观的人民币和港元。由于人民币持续升值，他正急切地把港元兑换成人民币。此前，他习惯于把这些闲置资金购买内地银行的理财产品，“港股虽然近日涨得猛，但是我没运气炒。理财产品收益稳定，通常一年收益率有五六个百分点。”

不过，近日当他为之前买入的理财产品续期时遇到了麻烦。这家股份制银行理财经理告诉他，近期已收到相关部门通知，要限制购买理财产品，而李锦强就在受限范围内。不过，中国证券报记者未能从国有银行获得类似信息。一位外资银行理财经理指出，由于人民币升值预期较强，近段时间香港客户对于内地资产兴趣明显增加。

而另一香港居民陈纪，在上周香港出台新政限制炒楼后，迅速把目光转向深圳的房地产。陈纪告诉中国证券报记者，在一位房地产中介的推荐下，近日他在深圳前海购置了两套物业，以租金计算，年回报率在3.5%左右。

深圳市规划国土委的统计数据显示，9月深圳一手住宅共成交2614套，环比下降31.18%;成交面积246475.04平方米，环比下降33.81%;成交均价20790元/平方米，环比下降3.6%。而到了10月，深圳一手房成交接近3450套，环比增幅超过20%。而据深圳中原市场研究监测数据，二手房价格在10月继续上升，再度突破2万元大关。2011年针对二手房的重磅政策出台后，深圳二手房的价格一路下跌。

值得注意的是，热钱流入内地的重要渠道地下钱庄近日亦有活跃迹象。在深港两地经营兑换店的王昊表示，自10月以来，公司位于香港的店面生意明显增多。王昊认为，“总体来看，港币换人民币的人较多，一些大额汇往内地的单子也有明显增多，大概比上半年多出两成。”

据广东省社科院热钱专家黎友焕介绍，从9月下旬以来，资金即呈现净流入内地状态，至10月份，热钱流入更加迅猛。黎友焕及其团队长期监测沿海地区地下资金流向。

多渠道涌入

尽管由于内地资本管制，但并不能阻挡热钱进入内地的热情。根据香港银行法规规定，香港居民每人每天只能兑换2万元人民币、汇8万元人民币至内地，而且汇款的收款人须为汇款人。但是，上述规定对遍布深港两地的兑换店并不起作用。

自美联储出台QE3以来，热钱再次来袭的热浪就不断从欧美向亚太扩散。而人民币的升值预期以及内地经济增速见底的模糊征兆，更使得资金来去自由的香港成为热钱进入内地的前沿阵地。

(600684)珠江实业：本周涨幅49.32%。由于三季度业绩超预期，每股收益高达0.93元，而该股在三季报公布前的收盘价只有6.54元。

(002606)大连电瓷：本周涨幅31.54%。公司在瓷绝缘子尤其是高端产品方面的市场份额稳居国内第一，屡获国家电网特高压输变电线路订单。

(600197)伊力特：本周涨幅28.56%。得益于中高端白酒比重的提升，三季度业绩超预期，从而驱动主流资金积极配置。

(300155)安居宝：本周涨幅24.44%。公司主导产品是楼宇对讲系统，具有安防、物联网以及房地产等特征，集多重题材于一身。

(600240)华业地产：本周涨幅25.8%。公司是典型的二三线低价地产股，而且涉足矿产，故有左右逢源之优势。

(600185)格力地产：本周涨幅25.44%。公司立足珠海，重点布局的经营策略方针使其规避了房地产调控的风险。

(002050)三花股份：本周涨幅23.98%。一方面，公司股价较低;另一方面，其获得了光热发电的新题材刺激，故该股在近期有新增资金介入。

(000631)顺发恒业：本周涨幅21.59%。由于人民币升值以及二三线城市的地产销售景气的回升，促使资金将目光聚焦于中低价地产股。

据业内人士透露，这些兑换店业务实质上依赖于大额汇兑、内地公司私人特快专业汇款、支票汇款等。

而对于长期往来于深港两地的居民，小额资金也可采取蚂蚁搬家的方式运至内地。李锦强表示，用回乡证便可在深圳开设内地银行账户，存款额度没有限制，“如果不嫌麻烦，还可以每次过关时，带上几万块现金，一点点带过来，问题不大。”

熟悉深港银行业务的人士表示，只要有香港收入证明或者相关物业就可以在港做抵押贷款(港元贷款利率年息为2.5%左右);获得的资金不仅可以用来在内地供楼，还可以购买其他人民币产品，以赚取息差。

中国证券报记者汇集相关学者的观点，以地下钱庄为主要转移途径的“热钱”一般来源于香港、澳门、新加坡、台湾等地区，而西方投资基金一般选择QFII或关联公司的途径完成资金转移。

从某种意义上说，香港是国际热钱进入内地的中转站，一是因为香港与内地有规模巨大的贸易资金流，二是两地地下途径通畅，资金转移便捷，三是香港与内地之间拥有数量庞大的母子公司体系，便于资金操作。广东金融学院院长陆磊表示，热钱进入内地的方式多种多样，除常规的一般贸易外，也可通过企业在港的分支机构实现外资输入，而外商直接投资更是难以监控。

觊觎人民币资产

事实上，自9月13日美联储出台QE3以来，热钱再次来袭的热浪就不断从欧美向亚太扩散。而人民币的升值预期以及内地经济增速见底的模糊征兆，更使得资金来去自由的香港成为热钱进入内地的前沿阵地。

从9月中旬开始，香港对冲基金经理张承良就一直关注海外机构的资金流动。他分析，目前这次冲击香港的资金目的并非港币资产，矛头对准的是相关人民币资产，比如像工商银行这样的H股。过往一两年，H股远远跑输外围市场。而在QE3出台后，有眼光的投资者立即意识到，在美元贬值、人民币升值的背景下，人民币资产价值需重新评估。香港科技大学雷鼎鸣认为，热钱来港，主要是看好内地经济，但是由于内地资本管制，这些资金只能先到香港购买关联资产。

那么大规模的国际热钱下一步要做什么?据张承良分析，如果H股涨到一定程度，部分资金就会抛售H股，通过其他渠道把资金输往内地买入A股。

花旗银行每周资本流向跟踪报告显示，自QE3推出后，全球资本开始从发达国家大举流向新兴市场，中国(以香港地区为代表)开始吸引大量外来资本，而持续资本流出地则以北美为主，北美占到全球资本流出总量的90%以上;自9月下旬至10月，中国(包括港澳台地区)则吸引了其中80%以上的资金。

恒生银行副董事长兼行政总裁李慧敏表示，近期各国央行推出宽松货币政策，令热钱陆续流入亚洲地区。相比欧美，香港股市及亚洲地区投资情况较理想，预料会有更多资金流入，以捕捉投资机会。

而海外基金也在磨刀霍霍，隔岸喊话。美国邓普顿公司新兴市场团队执行主席MARK MOBIUS近日撰文称，现在A股市场有好的交易机会，虽然夏季股市降幅较大，但“我们在研究打算购入品质好且性价比高的公司股票。”(本报记者 黄莹颖)