白酒企业互抢份额局面将加剧

白酒整个行业销售额增速逐步放缓，预计全年20%左右，利润总额40%左右，预计2013年增速将会进一步放缓。我们在去年提出白酒行业出现业绩分化趋势，今年名优白酒企业（主要是上市公司）抢占了很多市场份额，现在看来这个趋势仍将延续，未来几年可能出现名优白酒企业相互抢份额的局面。

总体来看，中高档酒（零售价300-800元）的市场扩容速度仍旧较高，目前全国性强势品牌尚未形成，这个价格段仍有可能出现强势品牌的崛起，预计该价位段销售额仍能保持40%-50%左右增长。

近年，各省份的名优品牌相继崛起，首先是江苏的洋河、山西的汾酒、安徽的古井贡酒、金种子酒，近年还有湖南的酒鬼酒、四川射洪的沱牌舍得。目前总市值低于100亿的白酒类上市公司仅有ST皇台（22亿）、老白干酒（50亿）、伊力特（65亿）。洋河已经是全国化品牌，古井贡酒也在突围安徽省，山西汾酒突破山西有所成就，酒鬼酒高举高打全国化招商，沱牌舍得依托中高档产品强势回归。这个档次将会有激烈竞争。

展望四季度和2013年，白酒上市公司销售额仍能保持20%-30%增长。高档酒品牌主要依靠提价，稳步放量。中高档酒靠获取行业快速成长，中档酒品牌稳定增长，经济型白酒市场向名优白酒企业集中。重点推荐泸州老窖、贵州茅台等白马公司，短期机会较大的主要是老白干酒和伊力特。