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惠誉警告债市泡沫破灭风险

来源: 中国证券报 点击这里给我发消息 转发至: 分享到QQ空间 百度收藏 人人网 开心网 豆瓣网

国际评级机构惠誉24日表示,发达经济体超低利率环境可能引发债券市场泡沫,应引起市场警惕。近年来,为刺激经济复苏,发达经济体央行相继大幅下调基准利率,不论此举最终成功与否,市场都要付出代价,尤其低息环境导致低收益率国债和企业债大举上市,一旦后期央行利率上调,投资者必将承受巨大经济损失。

据贝莱德旗下投资基金统计数据显示,今年欧美企业债、尤其是垃圾债的发行量创历史最大规模,而收益率创历史最低水平。

惠誉表示,以票息为3.5%、评级为BBB的10年期企业债券为例,如果央行基准利率上升至0.5%,将导致此债券市值损失4%;如果基准利率上升至2%(相当于美国10年期国债2011年初的收益率水平),债券市值损失可达15%;30年期的BBB级债券市值届时将蒸发25%以上。利率风险对市值的影响力度,远大于信用违约产生的影响。对投资者而言,目前盲目进行债市投资可能造成的经济损失,将高于信用风险潜在的损失。

惠誉认为,发达经济体货币政策在未来两至三年可继续维持宽松态势,但是,超低利率环境会加剧金融市场的不平衡,并最终将风险传递给投资者。尤其当投资组合中低息债券比重逐渐增加,市值波动对利率的变动会更加敏感。惠誉建议,那些持有债券规模过大的机构投资者,应使用一些方式降低投资组合中的利率风险。(本报记者 陈听雨)



责任编辑:贺一鸣
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