黑田东彦操盘安倍经济学 威胁中国坑苦韩国

[导读]黑田东彦曾经表示，如果他当选行长，日本央行将会考虑购买衍生品。他还暗示日本央行准备快速进行货币刺激政策。

 黑田东彦表示，“日本是发达和发展中国家中，唯一一个遭受通缩之国”。

3月15日上午消息，日本上议院批准日本央行新领导层任命，黑田东彦担任日本央行行长，中曾宏和岩田规久男分别担任两位副行长。昨天(3月14日)，日本下议院批准亚行行长黑田东彦出任日本央行行长正式提名。提名在两院均获得批准，为日本央行新领导层铺平了道路。

在日本媒体眼中，黑田东彦早已坐稳央行行长宝座。但在现实中，这个侦探小说迷需要面对的是“唯一一个遭受通缩之国”。

安倍经济学操盘手

黑田东彦在3月11日出席参院听证会时表示，如果他当选行长，日本央行将会考虑购买衍生品。他还暗示日本央行准备快速进行货币刺激政策。

但这个超宽松货币政策的坚定支持者，被认为是“安倍经济学”的实际操盘手。事实上，日本央行“白转黑”的幕后推手正是首相安倍晋三，他为了推行自己的放水政策而换掉了现任行长白川方明。安倍要求日本央行祭出更加大胆的举措来帮助日本经济摆脱通缩。在政府施压下，日本央行今年1月22日已将通胀目标从1%提高至2%，并实施开放式的资产购买计划，自2014年1月起每月购买2万亿日元的长期国债。

安倍晋三试图创造通胀预期以扭转日本连续20年的通缩，设想剧本如下：当消费者预期日本物价要上涨，对一些本来就要购买的商品，就会尽快地去购买，从而带动消费及投资，扭转日本长年消费与投资极度低迷的状况。

但恐怕没这么简单。

日本不仅是唯一一个“遭受通缩之国”，也是世界上唯一一个“债务占GDP比重超过200%”的国家。政府负债率如此之高却还能维持高主权评级，全靠日本企业界和普通家庭来支撑。日本大量民间资金持续购买国债，实际用于国家的“生命维持装置”。

倘若强推2%通胀，将带来这些债券的减值，使民间遭受本金损失。如果日本人因规避风险而抛售国债，造成其收益率上升，将会导致日本政府滚动债务的成本提高，赤字将会在短期内进一步扩大。

至此，如果市场对日本主权信用看多压过看空，境外日元将会回流支撑债市，出现日元暂时升值，国债收益率有所下降。这时日元的通胀和升值尽管在进口方面可基本抵消，但会为日本出口企业增加更多难题，比如出口竞争力下降，金融资产贬值等。如果市场对日本主权信用看空压过看多，大量抛售的日本国债将会把日元币值压得极低，使政府融资困难;国内将出现抢购风潮，严重通缩逆转为严重通胀，这将会极大地削弱日本国民的财富。

总之，安倍的剧本若想实现，必须要有诸多关卡要过。

瑞银董事总经理陶冬撰文指出“安倍经济学”面临的四场考试：第一场的考题，超常规货币政策能否真的带来通货膨胀预期;第二场的考题，如果真出现了通货膨胀，消费、投资与就业能否增加;第三场的考题，如果真出现了通货膨胀，日元会不会无序下跌，政府发债成本会不会大涨;第四场的考题，如此疯狂地政府开支和举债后，日本国债市场会不会崩盘。每道考题都是机关重重，每道考题均含杀机。

但69岁的黑田东彦对2%的通胀目标表达了坚定决心，“对我来说最重要的任务就是尽可能早地达到2%通胀目标;要达到这个目标会很艰难，但是如果缺少挑战，事情会更糟。

他丝毫不理会分析师“老年人将逐渐减少储蓄，政府将更难售出新债”的警告，以至于遭到分析人士吐槽——

“由于法律赋予的权利，央行可以企业债、ETF和房地产投资信托基金，以及现在美联储所购买的一切。但(央行)嫌这些都不够让货币自杀，日本央行正在考虑购买衍生品来对得癌症的日本经济进行“鸡尾酒”疗法。”

“这种发展态势让人只有一个直观感受：央行不惜一切以最快的速度、最壮观的姿态破坏本国货币。央行搭载上最具风险的资产，这将把货币推向更加失控的状态。”

坑苦韩国 威胁中国

谈到上任后的政策方向，黑田表示未来可能会购买日本长期国债：“日本央行扩大货币刺激必须从资产购买规模和资产类型两方面入手;相比当前购买1-3年期日本国债，日本央行应当购买到期时间更长的国债。”

与此同时，黑田还表示：“作为一个选项，日本央行应当考虑开始提前实施开放式资产购买计划。”

“日元贬值可能直接影响到韩国、中国台湾这些跟日本出口结构比较相近的国家和地区。”国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠表示，日本与韩国的产品结构、贸易结构比较相近，如汽车、手机等都是直接竞争的关系，而与中国的贸易结构差异很大。所以日元贬值在出口层面上对中国的影响反而不如对其他国家和地区影响那么大。

据韩国现代研究院1月17日发表的研究报告称，韩元兑日元汇率每升值1%，韩国出口将减少0.92%。过去半年时间内，韩元兑日元累计升值21%，这对韩国出口已经造成了严重打击。故此，韩国政府很可能在短期内实施量化宽松政策来压低韩元。这很有可能引发会与韩国存在竞争关系的国家加入贬值货币的行列，从而引发亚洲国家之间的“货币战”。

“假如日元真的继续大幅贬值，不管中国、韩国、新加坡还是马来西亚，都跑不掉。”宏源证券交易销售部创新业务主管陈旭敏表示，日元贬值将导致东亚其他国家经常账户恶化，而一旦恶化，整个亚洲积累的巨大的外汇储备作为央行的负债，随时可能转换。短期资本外逃将会加剧，可能最终导致东亚地区的货币贬值。

据《中国证券报》报道，中国央行副行长易纲3月1日表示，对于目前的全球“货币战”，中国央行已经做好了应对措施，无论是中国的货币政策还是其他机制的安排方面，都会充分考虑到国外主要央行推行量化宽松货币政策的现实。(文/何夕)


 

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