中远航运“抄底”造船业 拟投8亿造4艘巨轮

时下中国航运行业哀鸿遍野，就连行业老大*ST远洋(601919，收盘价2.81元)也开始了艰难的扭亏自救行动。但就在大家“捂紧钱袋过冬”之时，中远航运(600428，收盘价2.83元)却抛出了大手笔的造船计划——公司拟投资1.35亿美元 (折合人民币8.29亿元)，建造4艘3.6万吨的巨轮。

总投资1.35亿美元/

中远航运公告显示，为抓住目前造船市场船价大幅下跌的有利时机，持续推进船队结构调整，公司已于2013年5月与南通中远川崎达成了建造36000载重吨多用途船的意向。值得注意的是，中远航运的控股股东中远集团持有南通中远川崎50%股份，故本次交易构成关联交易。

按照合同约定，每艘船的价格为3366万美元，4艘船共1.35亿美元。各船的造船款均分五期支付：分别为合同签字10%、船舶开工10%、上船台10%、船舶下水10%和船舶交船60%。交船时间分别为：2015年交2艘，2016年交2艘。

公司认为，南通中远川崎的技术含量、生产效率、能源消耗等均领先于业内，由于线型优化，配合高效舵、桨的节能效果，将使得同样航速下燃油消耗有所减低，有利于降低燃油成本。南通中远川崎的生产和管理优势，将有效地促进提高船舶质量，有利于公司提高船舶营运率，降低维修成本和运营成本，保障船舶及时交付。

同时，公司表示，本次投资的主体为公司的全资子公司中远航运(香港)。与公司本部相比，中远航运(香港)在船舶融资和经营便利性等方面都具有明显的优势。另一方面，根据目前政策，以中远航运(香港)作为境外投资主体，建造悬挂外旗的船舶，船厂将可以获得出口退税，船价也相对较低。

意欲抄底造船业/

根据中远航运的发展规划，2009年至2012年期间，公司共投资建造34艘船舶，同时退役处理了39艘老旧船舶。2012年底，公司船舶的平均年龄为12.9年，较2009年底的21.01年下降38.6%;船舶载重吨计155.89万吨，较2009年底的118.44万载重吨上升了31.62%。公司认为，随着新船的陆续投入运营，公司的船队结构优化明显。

对于在此时投入巨资建船的目的，公司指出，一方面在于国际海运市场对特种杂货运输的需求不断增长，把握当前能源和设备市场需求快速增长的机遇;另一方面，公司认为造船价格已经处于历史较低水平，预计造船价格进一步下跌的空间不大，公司把握目前造船市场低位机遇进行反周期运作，有利于实现低成本发展船队的目标。

据公司测算，预计4艘船合计年均实现净利润约为3196万元，项目静态投资回收期10.74年。

然而，根据中远航运披露的一季报显示，公司今年1～3月亏损了4507.31万元。此外，公司还预计今年1～6月业绩继续亏损。

截至2013年3月31日，公司账面上尚拥有货币资金25.01亿元，但相比之下，公司的负债总额高达109.93亿元。其中，包括短期借款、应付账款、应付职工薪酬在内的流动负债就有55.09亿元。

就在行业遭遇寒冬、自身资金尚不充裕的情况下，中远航运依然选择掷出1.35亿美元巨资新建船舶。对此，一位熟悉航运业的人士向记者表示，虽然象征全球干散货运市场的主要指标BDI指数在近期快速上涨并突破1000点，但对国内航运公司而言，运力过剩的状况始却没有得到根本转变。公司此时选择“抄底”船价的行为仍有待斟酌。