底特律破产殃及周边市镇

美国汽车城底特律市宣告破产后，周边其他市政债券也受到波及，债券成本上升，债券贷款受困。

据《纽约时报》报道，自底特律市6月18日宣布破产后，该市周边的城市、郡等地方政府在密歇根州的市政债券市场上就开始吃闭门羹，这个变化快速而残酷，该州周围的借贷成本都开始上升，有些上升的幅度非常大。

几周之前，Genesee郡的市政厅就撤回了一项价值5400万美元的债券销售，因为他们担心投资者会要求过高的回报率，上周巴特尔克里克市(Battle Creek)也基于同样的原因将该市原定于8月进行的价值1600万美元的交易推迟，而最近中枪的是萨吉诺郡(Saginaw County)市政厅，该郡决定推迟为筹建其郡养老基金而原定于上周五进行的价值6000万美元的债券出售计划，这是密歇根州自从底特律市破产之后的第3个被推迟的债券销售交易。

其实自从阿拉巴马州的杰斐逊郡(Jefferson County)于2011年由于负债超过40亿美元而决定破产后，就曾被警告该郡的倒闭将殃及周围市郡的信贷交易，但是这种现象并没有发生，而加州的橙郡(Orange County)在上个世纪90年代破产后，其借贷成本实际上下降了。但是这次底特律市的破产似乎是一种新情况，借贷成本的上升导致该地区附近的其他郡、市政厅都难以达成债券交易。

分析表示，这是由于密歇根州任命的底特律市紧急部门经理奥尔(Kevyn Orr)提出像无担保债权人一样对待该市的很多债券持有者，并且这个破产申请受到了密歇根州州长斯奈德(Rick Snyder)的批准而致使投资者们对于密歇根州市政债券没有信心造成的，此决定的很多批评者人士认为，这是密歇根州在困境中对于某些债券持有者的“资金蒸馏”计划的写照，而底特律市市政债券曾享有的“充分的信心，最好的信誉和征税权”都已经不复存在。

州长斯奈德的一个女发言人对此表示，底特律市的破产是一个“非常特别的情况”，债券评级机构不应该只考虑底特律市的情况，而应该对于密歇根的其他地区的市政厅根据其强势和劣势单独评级。

她说：“我们密歇根州由多种社区组成，而根据评级机构(她指的是“标准普尔”公司)，只有两个市政厅不符合投资标准，所以在密歇根州和当地社区还有大批信誉好的、明智的投资可作，而且我们密歇根州的财政厅也是有序而健康的。”

对此很多处理市政债券的批评者表示质疑，他们提到了底特律市破产申请中的两大问题，首先该市将很多债券持有者，包括很多退休人士全都归为无担保债券人，虽然评级机构对于其中的很多债券进行了不同的评级，并且因此而对投资者承诺说他们会得到不同的利息。所以这些批评者们认为，如果底特律市这种不守信誉不公正的一竿子处理方式得到了密歇根州的认可，那么以此类推，投资者们在密歇根州的其他地区也会受到类似对待，所以对密歇根州的其他地区的债券信誉评估也应该反映了这一点。

但是这些投资者们也担忧，如果底特律对待债券持有者的这种破产方式得到联邦破产法院的最终认可，并因此设立了一个其他类似城市热衷于效仿的先例，那么那些城市的市政债券成本也将上涨，这将大幅度削弱当地市政一级的发展道路、桥梁和学校等基础建设的资金投入。

很多债权人呼吁密歇根州财政部长能够保证将底特律市的部份债务上市并鼓励投资者们安心购买，以鼓舞投资者们的信心。



 

责任编辑：小亚