买金有讲究：黄金产品配置比例15%较适宜

对于更多的中国百姓来说，不会太在意资本大鳄们操纵金价的游戏，只要觉得价格合适，出手也就出手了。

文|《小康·财智》记者

刘彦华 吴洁

黄金价格在经历近十年来的飙升后，今年突然转向，4月份国际金价一度跌破1300美元/盎司，此时各个城市的“中国大妈”开始围堵金店，疯狂“抄底”黄金，但抄底之后“中国大妈”并未如期赚到相应的回报，反而在接下来的两个月里再次遭遇“滑铁卢式”下跌。

6月份国际金价跌幅进一步扩大，现货黄金价格跌破1200美元/盎司，最低至1176美元/盎司，创2010年8月以来最低水平。但记者实地探访发现，买金“被套”的“中国大妈”依然淡定从容，趁跌补货的人有，不关心涨跌的人也有……

黄金首饰

价格合适就出手

8月5日尽管是周一，离商场营业时间还有半个小时的时候，在北京实物黄金销售量最大的商场——菜市口百货，早就已经人头攒动，上百位顾客很早就来到这里，等着开门。这其中的绝大部分人，都还是准备来购买黄金饰品。

菜百公司投资部经理李洋介绍说，要是周末的话，门口8点就可能排起了长队。李洋说，现在购买黄金的顾客基本出于两种心态：一方面觉得银行存款利率低、炒股又有风险、通货膨胀率也高，所以干脆买黄金保值;另一方面可能他们本身就想买黄金首饰，现在花同样的钱能买更多、更大克数的首饰，大家觉得特别划算，也加速了黄金销售。

的确，记者发现商店开门后，一层以黄金饰品为主的卖场人流量最多，消费者把柜台团团围住，在一些比较畅销的金手镯、金项链销售柜台前，更是密密地围了一层人，很难挤进去，如果有人离开柜台，空出来的位置就会马上有人补上。还有很多消费者是全家总动员，

而相对的，4层以金条投资为主的柜台前则没有什么人光顾。

李洋介绍说：“4月金价大跌的时候不仅黄金饰品卖得快，20克、30克的金条也常常卖断货。4月下旬的时候我们公司准备了1吨黄金作为存货，五一黄金周三天时间销售额就达2亿，那时候大家确实很疯狂。但是黄金价格在经过了三个月的连续下跌后，终于在7月有了像样的反弹，现在的顾客已经明显理性多了。”

记者采访了正忙着给即将出生的孙辈挑选金货的刘女士。“今年我买了不少次黄金，春节买过一次、四月份买过一次、今天又想买点。”孙女士边挑选“金锁”边说，“春节那会儿买得最多，花了七八千块钱。要是早知道现在金价跌了这么多，当时就不急着买了。”

不过，对于“买贵了”这件事儿，孙女士并不是很在意。她说：“汽车一买上就贬值，还有很多人排队去买车;咱买个金货戴戴，就算金价跌了又能怎么样呢?反正我觉得，黄金这种东西长期一定会升值。”

像孙女士这样的“中国大妈”，她们从生活经验和文化传统中传承得来了“黄金情结”。有统计数据显示，中国5月份和6月份金银珠宝销售额上升到了200亿元的平台，同比增长超过了30%。这从一个侧面反映出国人对于黄金的特殊喜好。

阴谋论只是阴谋论

有分析称，前段时间入市抢货的“中国大妈”被套100亿元。而就在此前，高盛、瑞信、德意志银行等七大投行轮番唱空。先是高盛率先下调2013年底金价目标，后有瑞信、摩根士丹利等纷纷调降今明两年黄金平均价格预期。一时间，“阴谋论”甚嚣尘上。

不过，在北京黄金交易中心总裁赵伟名看来，是不是阴谋论还很难说，有人唱空，也有唱多，近几年，各国央行都在大力增加本国黄金储备，任何商品都有高峰期和低谷期。他告诉记者，“在中国大妈看来，购买黄金是件很简单的事情，它就是一种消费品，所以对于外界所说的套牢一说，大妈们并没有什么反应。”

对此，李洋也表示认同称，中国大妈购买黄金大多数并不是为了短期买卖，而是作为“家底儿”传家用。因此，对于更多像是收藏者而非完全投资甚至投机者的中国百姓来说，不会太在意资本大鳄们操纵金价的游戏，只要觉得价格合适，出手也就出手了。

黄金作为一种消费品，能够起到装饰美化的功能，在价格下跌中入市实属正常。

抛开阴谋论不谈，黄金本身到底有没有投资价值也备受争议。一派观点认为，自1971年美国宣布美元与黄金脱钩，各国货币汇率自由浮动以来，黄金已经失去作为货币的历史性地位，它就是一种普通商品，并没有多少投资价值。

另一派观点认为，法定货币的信用危机难以根治，即便不能完全回归金本位，也应该使黄金重新发挥一定的货币功能。

而在赵伟名看来，黄金仍然是战略避险工具，“它毕竟是唯一不受任何限制的国际支付手段。”

不过，据他观察，如今很多人投资黄金更多的是为了防通胀。“现在很多人做黄金投资的一个判断依据是基于全球以美国为首的普遍宽松货币政策带来通胀的预期。现在QE已经深入人心，只要伯南克一讲话，金价就动一动。”

长线买家布局金条

7月，随着国际金价的反弹，与黄金沾边的“黄金股”也都有所上涨。一些资金似乎又把目光聚焦在“金资产”上。记者从多家金店了解到，在“中国大妈”炒金失利之后，长线买家开始逢低出手。

黄金价格7月份走出震荡反弹行情，7月23日最高触及1347美元/盎司，上方遇阻1350美元/盎司回落，但仍处于一千三关口上方。

聪明的资金也关注到与黄金相关的资产。尽管7月A股股指走势平淡，但黄金概念股则表现出色，如赤峰黄金(15.75, 0.12, 0.77%)一度被巨量资金买入至涨停板。而恒邦股份(15.88, 0.07, 0.44%)、荣华实业(5.99, -0.08, -1.32%)涨幅分别达到了3.2%和1%。

业内人士表示，从原料金及黄金股票的上涨，显示出有先知先觉的资金正在进入。该人士告诉记者，金价6月份快速下跌，牢牢套住了在1400美元/盎司关口大举吞金的“中国大妈们”。当这部分投资人群开始彷徨时，确实有长线买家再度布局。

菜百的工作人员证实，虽然不及黄金饰品的火热，但投资金条的买家还是有的，不过，购买人群发生了变化，前期被套的“中国大妈”一时还没缓过神，逐步淡出主力买家的位置，却有新的买家介入。据介绍，一些在2011年不再投资黄金的投资者，以及在2012年高点赎回黄金的人们，开始再度关注并进入被人们逐步淡忘的黄金市场。

一位从2003年开始买入黄金的曾先生，没有和中国大妈在四月份一起挤黄金柜台，不过，近来他却频频下手，买入了纸黄金，并且从商场里买了300多克的金条。他说，“虽然美国经济在好转，QE也预期会退出，但在国际市场的货币依旧泛滥，市场中不确定因素仍很大。一旦经济增长低于预期，或者通胀因素再度显现，超跌黄金将再度爆发。”

买卖金条有讲究

投资实物黄金，即投资回购金条，也非常有讲究。不同机构的产品报价不同，有的相差甚远，例如，8月5日，中国黄金投资金条报价为278元/克，而中国银行(2.70, 0.00, 0.00%)金条报价则为249.40元/克。赵伟名提醒投资者，每个品牌和黄金公司以及银行的金条价格一般是在金交所黄金AU9999即时价格的基础上加上不等的加工费用和仓储费用，其成色、外观等也会有所差别。投资金条，既要看价格，也要看品牌。

投资金条选品牌，还有一个重要原因，金条回购限制较多，例如一般金店只回购自己品牌下的投资金条，而一些银行也仅回购本行和部分银行、机构出售的投资金条。

对此，赵伟名解释称，主要原因在于黄金掺假在工艺上并不是非常困难，并且各生产企业也没有统一的标准，有的是按盎司，有的是按克计算。因此，一般回购，只认可自己的产品，自己的包装，自己的条形码，自己的防伪标识。跨机构回购也不是不可以，只是需要支付一定的额外费用用于重熔监测，回款也会有一定的时间差。

配置比例15%较适宜

俗话说，不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里，为了合理配置家庭资产，老百姓可以投资一定的黄金产品，但赵伟名建议，这个配置比例可控制在15%左右。

而关于金价走势，一般认为与CPI挂钩，但为什么在如今全球普遍实行宽松货币政策的情况下，预期中的通胀没有到来，金价却开始大跌?

对此，赵伟名的解释是，一是因为银行惜贷，尽管美国提出要重返制造业、其他国家也都在千方百计推动实业复苏，但因为银行惜贷，全球实业发展状况并不太理想。二是因为货币乘数因素，全球经济还没有真正回暖。

赵伟名分析称，影响金价走势的因素有很多，人们很难准确预测，但在处于流动性陷阱的经济运行状况下，通胀不会像人们预计的那样很快到来，预计金价在近一段时间将保持在1270-1400美元/盎司的水平。