俄罗斯卢布走弱或为长期趋势

由于市场担心美联储退出量化宽松政策的负面影响，伴随着恐慌情绪导致大量资金从新兴市场流出，近期俄罗斯货币卢布出现了大幅贬值。根据俄央行近日公布的统计数据，2014年1月，卢布对美元汇率从1美元兑32.66卢布贬至34.71卢布，贬值幅度达5.9%，卢布对美元和欧元双外汇篮子形成的实际有效汇率从38.24卢布贬至40.46卢布，贬值幅度达5.5%。

来富埃森银行分析师米哈伊尔·古辛表示，卢布贬值并不奇怪，近年来卢布持续走弱，去年卢布对美元汇率贬值7.1%，但是此轮卢布短期内的贬值速度令人意外。对于此轮卢布快速贬值的直接原因，俄前副总理兼财政部部长库德林指出，首先是美联储逐步退出量化宽松货币政策导致资本从俄加速外逃，致使卢布走弱。其次，目前俄出口增速低于进口增速，也在一定程度上导致卢布贬值。第三，俄国内还存在卢布贬值的心理因素预期。俄央行行长纳比乌琳娜认为，卢布贬值根本原因是受世界宏观经济形势影响，现实情况并非卢布贬值，而是美元和欧元在新兴市场升值。由于美国经济正走出低迷，新兴市场将面临资本再分配和外流。

在汇率市场出现剧烈波动的情况下，俄央行进行了适度干预，1月18日至24日俄国际储备减少21亿美元，缩至4967亿美元，期间俄央行每天用于外汇市场干预的资金为2亿美元。而自1月24日起，俄央行干预力度有所加大，1月27日用于外汇市场干预的资金达11.5亿美元。此外俄央行在今年1月已累计14次放宽浮动空间上限，2月3日再次放宽卢布实际有效汇率上限，幅度为0.05卢布，实际有效汇率浮动区间上调至34.30-41.30卢布。

目前，俄央行正在加紧研究卢布汇率自由形成机制。不久前，俄总统普京指出，卢布汇率自由浮动将使俄经济变得更为高效，央行要做的仅仅是在卢布汇率升、贬值幅度超出央行规定范围时，选择采取何种方式进行调节。俄央行副行长尤达耶娃也对外表示，俄拟在2015年开始允许卢布自由浮动，而该行进行的压力测试显示，俄银行业可承受卢布贬值25%至30%。分析人士认为，卢布贬值有利于降低企业成本，对俄促进本国经济的发展有一定帮助。(廖伟径)