如何用分级基金规避市场风险

“除了股指期货，ETF期权可以做空赚钱外，还有什么品种可以因为看对方向而赚钱的呢?”，相信很多人在股市大跌或者趋势向下之时会有跟笔者一样的思考。那么，这个答案是什么呢?

答案是：分级A。

分级A是分级基金A份额的简称，大家比较熟悉的是B份额，比如之前大涨过的军工B，证券B等，然而成也杠杆，败也杠杆。现在市场在去杠杆，投资者谈“杆”色变，加上这两天行情不振，一批B份额品种早早锁死在跌停板且临近下折，持有这些分级B的投资者已经一只脚悬在悬崖边上。

分级B的惨状其实在为分级A的盈利制造机会，为什么呢?

答案是：因为分级A具有看跌期权和债权的双重特性。

具体来说是因为：

1，当指数下跌时。A 份额唯一的收入来自于B 份额以约定收益率支付的固定收益，类似于固定收益产品。因此A 份额的净值与指数的涨跌没有直接关系。然而，指数的涨跌会间接影响到A 份额的价格。在指数下跌时，一方面，A级由于采用固定收益的模式，可以取得比市场更高的收益率，使得A 份额受到追捧。另一方面，一旦B 份额跌停，投资者可能采取整体赎回的方式卖出B 份额，此时对于A 份额的需求也将推动其价格上升。

2，当分级B发生下折时。基金(母基)可以拆分成A类和B类，简单说就是A类借钱给B类炒股，A类收取B类的利息。当B的价格过低，有可能还不起A的钱时，就发生下折，这时A类就赚到了做空的钱。举个例子：

假如某个分级基金A跟B开始各是100万份额，有一天的净值是这种情况：分级母基金净值0.635,分级A净值1.02，分级B净值0.25。下折后，分级A变成25万分级A+77万母基;分级B缩水变成25万份额;母基金持有者的100万母基金变成63.5万母基金。

总结，分级A在行情不好时是一个极好的可操作品种，再从投资者结构看，分级B投资者多为个人投资者，机构投资者占比仅为15%。而分级A投资者多为机构投资者，主要以保险公司与企业年金等资产管理计划为主，平均占比接近80%。个人投资者与机构投资者的实力之比无需多说，我们在买股票的时候都会寻求有机构买入的个股进行关注，那为什么不多关注机构更加关注的分级A呢，对不对。

责任编辑：白岚