锻造资本市场“国之重器”

党的十八届五中全会26日至29日在京举行。全会强调，实现“十三五”时期发展目标，破解发展难题，厚植发展优势，必须牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。中国证券报认为，创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念既指引了未来资本市场改革发展的路径，又对资本市场要发挥经济“晴雨表”、创新“孵化器”、重组“助推器”等“国之重器”的职能提出了更高要求。

全会提出，坚持创新发展，必须把创新摆在国家发展全局的核心位置。资本市场天然具有促进科技创新的功能和优势，也一直扮演着培育新兴产业、孵化新经济模式、供血新兴企业的重要角色，发挥着创新“孵化器”功能。从主要发达国家经验和中国资本市场实践来看，多层次体系完备的资本市场，天使基金、风险投资基金、股权投资基金等各类投资机构百舸争流的多元化资金供给，对于激发全社会创新获利、释放创新动力、拥抱创新成果具有重要意义。目前，中国经济正进行新旧增长模式切换，大众创业、万众创新是亟待培育起来的经济新引擎。中国资本市场如果能从“倒金字塔形”走向“正金字塔形”，形成具有完善的区域性场外市场、券商柜台场外市场、新三板市场以及主板、中小板、创业板，那么，经济新引擎的培育将事半功倍。

在协调发展方面，多层次资本市场对于支持社会经济发展的薄弱环节同样大有可为。公报提到，重点促进城乡区域协调发展，促进经济社会协调发展，促进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，在增强国家硬实力的同时注重提升国家软实力，不断增强发展整体性。近年来，在资本市场支持三农、助力文化产业发展、支持中西部地区经济发展等方面，监管部门加大了政策倾斜力度，建立了一些绿色通道，发挥了资本市场“滴灌”功能，但可提升的空间依然较大。比如，在服务三农方面，可进一步拓宽涉农企业融资渠道;加大对农业产业投资基金、农业私募股权投资基金和农业科技创业投资基金的支持力度;研究推出更多涉农期货品种等。

在绿色发展方面，构建绿色金融体系是题中应有之义，资本市场自然大有用武之地。监管部门已在研究制定绿色金融发展规划，将限制污染性产业融资，鼓励节能环保，清洁能源等绿色产业融资，建立绿色产业与绿色金融的正向激励机制。

在开放发展方面，资本市场已步入一个开放新时代，从简单引进来变成走出去，从简单对外开放变成双向开放，A股与国际市场的互联互通正稳步推进。不断开放发展的资本市场将是“更高层次的开放型经济”的重要组成部分，也将在落实“一带一路”等国家战略方面发挥更加积极的作用。

在共享发展方面，公报提到，划转部分国有资本充实社保基金。从国际经验来看，资本市场一直是养老保险基金重要的资产配资领域，这些长期资金的机构投资者也是资本市场的稳定器。在中国，全国社会保障基金理事会成立以来，年均投资收益率达8.38%，比同期通胀率高出5.96个百分点，实现了基金保值增值。未来，养老金将更加市场化地进行投资运营，股市则是重要投资领域。

当然，资本市场要发挥好“国之重器”的功能，也有待进一步改革创新，大力推进制度改革、交易规则和工具创新、提高突发事件应急能力，真正形成“结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系”。