并购美国传奇影业夭折 万达“买买买”战略首次遇挫

并购美国传奇影业夭折 万达“买买买”战略首次遇挫

证监会加强审核、传奇影业业绩下滑

暑期档正在火热进行中，在万达与华谊排片之争后，8月1日晚，电影界又传出重磅消息，万达院线发布公告称，将中止收购万达影视、美国传奇影业等重大资产重组。公告给出三点中止原因：一是交易标的需内部整合，二是传奇影业盈利稳定需时间证明，三是证券市场环境发生变化，拟探讨调减交易价格的可行性。

昨日，记者采访了一些电影业内人士。他们都表示，万达中止并购传奇影业的步伐，主要是因为传奇影业的业绩实在是太差了。其次，因泡沫严重，监管层正在收紧对影视、游戏、互联网金融、虚拟现实四类并购标的的重组审核。

重组暴露

传奇影业这两年的巨亏

2016年1月12日，万达集团宣布，将以不超过35亿美元现金(约合230亿元人民币)收购美国传奇影业公司。这是电影史上，中国企业在海外的最大一笔并购投资。

5月12日，万达院线公告，拟购买万达影视100%股权，万达影视估值375亿，增值率约171%，交易价格为372亿。

开始的时候，不少人认为万达集团购买一家拥有《魔兽世界》、《蝙蝠侠》、《盗梦空间》、《哥斯拉》、《环太平洋》等知名电影的IP版权的海外公司是一笔划算的交易。

但是，当根据资产重组交易预案披露，万达院线披露了购买标的万达影视及子公司传奇影业的业绩状况时，传奇影业的“巨亏”呈现在了投资者面前。

有数据统计，2014年，传奇影业营业总收入26.3亿，净利润-22.4亿，负债总额约90亿;2015年，传奇影业营业总收入30.2亿，净利润-36.3亿，负债总额93.5亿。

在连续两年巨亏情况下，万达却以230亿人民币收购传奇影业。同时，传奇影业并入万达影视，将后者利润总额从2015年的1.4亿拉低到-34.1亿，净利润由1.3亿降低至-39.7亿。

在这样的情况下，万达院线仍决定溢价171%收购万达影视，就让不少人对这次交易的价值产生了怀疑。

昨日，对于万达中止并购传奇影业一事，浙江星光院线老总富海芳认为：“上市公司需要资本运作，需要概念与故事，在文化领域尤其，只是传奇的业绩实在太差了。”

传奇影业今年的电影《魔兽》在国内大卖，但全球票房仅4.3亿美元，票房分成后，预计很难收回1.6亿美元的成本。下半年，传奇影业还将发布《长城》、《金刚：骷髅岛》和《木乃伊》等影片，但成绩如何，是否能完成对赌期所承诺的“2016~2018年间将合计实现净利润约31亿元”，也是个未知数。

除了传奇影业自身业绩的问题，证监会近段时间加大了对影视类上市公司的监管力度，也是万达中止交易的一个原因。前不久，暴风集团10亿收购吴奇隆和刘诗诗的稻草熊影业60%股权、唐德影视收购范冰冰的爱美神影视51%股权，均被证监会相继叫停。

买买买

万达这几年忙着扩张

有业内人士分析，监管层释放出影视、游戏、VR三行业要降温，涉及三个行业的并购将谨慎从严的信号。

中国电影的“老炮儿”、知名电影人赵军则对万达一事表示：“我认为文化创意产业主要靠人，光收一个企业的壳，有什么意义?”

万达在文化产业方面的扩张，主要策略一直是买、买、买，这已让其打通了电影制作、发行、院线的全产业链，成为全球最大的电影企业之一。

2012年万达宣布31亿美元收购美国第二大院线公司AMC。2015年，万达22亿元收购澳大利亚第二大影院运营商HOYTS。

今年7月12日，万达旗下美国院线AMC娱乐控股宣布，将以9.21亿英镑(约合80.1亿人民币)收购总部位于伦敦的欧洲最大院线Odeon & UCI CinemasGroup。

7月27日，万达院线晚间公告，以2.8亿美元(约18.67亿元人民币)的交易价格收购时光网全部股权，时光网估值达23亿元。收购完成后，万达院线将持有时光网全部运营实体100%股权，时光网溢价7倍。

据悉，万达还有意收购派拉蒙影业的部分股份。

不过，随着“中止并购传奇影业”，万达也放慢了买买买的步伐。

据悉，2015年万达影视投资了11部电影，票房61.5亿元，收入5.8亿元，完成年计划的180%，同比增长36.1%。但2016年却出现了滑坡，《魔兽》全球票房平平，暑期档《快手枪手快枪手》也仅5300万元票房。

这几年由于资本的疯狂进入，中国电影市场呈现爆发式增长，但从今年以来，尤其是暑期档开始后，内地票房却第一次出现同期下降的情况，此次万达中止收购传奇事件，让一些冷静的电影业内人士，得出了“中国电影迎来拐点”的结论。(记者 陆芳)