P2P正式进入监管时代

“悬而又悬”的P2P监管细则在上周终于尘埃落定。八章47条、13条禁令加一个限额管理，这一招势大力沉，“排山倒海”地拍出来，却没有预想中的哀鸿遍野、一地鸡毛。即便不全是整齐划一的“重大利好”、“喜大普奔”，起码业内大佬们对于这种金箍当头的“意料之中”，表现得还算平静。只不过，面对接下来的洗牌，未必都做好了准备。

本报记者 王士波

监管细则出台：

个人网贷最多100万

银监会等部委24日联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称“办法”)，P2P正式迎来监管时代。办法将P2P定性为信息中介，设置13条禁令。同时，要求银行金融机构对网贷客户资金实行第三方存管，个人在同一家平台借款不得超20万，在不同网贷平台借款总余额不超过100万元。

划定的这13条红线中，除了进一步明确网贷机构是信息中介的定位，不允许吸收存款，设立资金池外，也禁止其在线下从事营销活动，进行宣传或推介融资项目，禁止发售金融理财产品。

相对于这13条禁令，100万的限额管理对行业的震动尤为明显。原因在于去年年底发布的征求意见稿中并未提及相关规定，这次“横空出世”让业内多少有些吃惊。不过从目前业内各方表达的声音来看，“表示理解”的态度占了主流。人文贷CEO梁兴涛更是在朋友圈明确表示人文贷“坚持小额分散”。

有业内人士分析称，限额的安排主要基于三方面的考虑，包括进一步明确“网贷”机构定位的需要、目前的互联网技术只能定位为这种小的融资需求，以及国际惯例。“限额有利于防范行业集中风险，对机构和投资者有一定的保护作用，在一定程度上也缓解了借款人的过度借贷风险，符合监管层对于P2P进行小微融资的设定与期待，同时也会使平台资产端的分散度增加。”

行业快速洗牌来临

限额落地有难度

监管细则的出台，一方面意味着官方将P2P这一金融业的“散兵游勇”纳入到了“正规军”的范畴里来，尤其是给出了12个月的过渡期，是一种认可和正名;而另一方面，限额和存管等方面的限制，变相提高了行业门槛，将加速P2P行业的洗牌和转型。

新规实行后，涉及房产、企业、政府等大单业务的P2P平台面临重大业务转型，限额势必导致行业规模压缩。根据网贷之家统计数据显示，截至7月末，网贷平台贷款余额为6567亿元，人均贷款余额为56.91万元(超过20万元)。“可以说进退两难，超限额部分的项目如何处理颇具挑战，如全部抽离，那么不合格的平台必定出局，如不抽离风险则更大。”由此可以预见，在未来一段时间里，优质资产向更低成本的机构资金聚集，大平台转型，中小型平台陆续退出，P2P行业面临的是残酷的优胜劣汰。

不过，对于新规中限额部分能否顺利落实，不少人心中还有疑惑。有业内人士表示，目前网贷平台尚未纳入央行征信体系，缺少公允的第三方途径来核对借款人在各家平台上的整体借款情况，因此该规定能否落到实处存在疑问。“平台在进行借款人情况调查的时候，一般可以通过查询央行征信、对接大数据，以及现场调查等多种途径了解其总体的信用情况，但暂时也无法掌握到每个客户精准的借款数据，尤其是小额分散、通过大数据风控模型直接放款的信用客户。”

除了征信体系造成的落地障碍外，数据显示，目前在行业的待收6000多亿元中，至少有三分之二是超过这个限额的。大部分平台的业务模式需要进行调整。“从现实角度来看，这一限制的实施，需要解决一些实际问题，如怎么限制单个用户最多只能借款100万元，如何防止企业通过注册子公司去借超出限额的款项，这都对监管提出了管理更精细化、建设更广泛的监控系统的要求。”

上述人士认为，借款限额是在当前状态下给出的临时性尺度，主要是防范系统性风险，而行业相对成熟、监管逐步到位后这个尺度会适度放宽。“毕竟国家政策走向是要解决中小微企业融资难融资贵问题，支持创新创业，总的来说，‘去限额’是一个长期的过程，需要转型且慢慢适应。”

P2P沦为夕阳产业?

有望成为第十三种金融牌照

现在回过头来看，当初P2P之所以能在“默许”下发展起来，就是因为看重其可以在传统金融机构及监管要求之外提供新的直接融资方式，满足社会的普惠金融需求。只是没想到的是，这只“野蛮生长”的猴子已经快要跳出三界外了，不得不给戴上金箍。银监会用“快、偏、乱”为其作了阶段性注解，且“乱”状百出。

“监管本身是把双刃剑，比如对于资金存管的要求，对大多数网贷平台而言前景不容乐观。”诺亚财富河北分公司一名资深从业者表示，之前银监会向各家银行下发《网络借贷资金存管业务指引(征求意见稿)》，对网络借贷资金存管业务中的P2P资源以及银行存管业务的资质等方面提出了具体要求。但根据银监会对网贷平台银行资金存管的进度不完全统计，截至2016年6月底，完成符合银行资金存管监管要求的平台不足3%，银行存管成硬性门槛，或将成为行业洗牌的最后一梭子弹，将有超过半数的网贷平台面临“自裁式”淘汰。

“这么说吧，未来P2P可做的业务方向，大致也就剩下个人小微贷款、二手车贷、消费金融等板块，而这几块在前些年的争夺厮杀中基本饱和，没有了辗转扩张的余地，没了吸引资本的最后一块本钱，就没有了跑马圈地的基础，这个行业也就离夕阳产业不远了。”

不过，对于互金整治后P2P的发展趋势，也有专家给予了非常乐观的预测。“整治后网贷行业将成为更稀缺的金融资源，违规平台、亏损平台被清理出局、亏损平台被淘汰或死掉，存活下来的优质P2P平台仍是较好的投资选择，未来可期;此外，未来小微企业融资缺口持续放大，消费金融市场空间巨大，而网贷行业正契合了这两类金融需求的特点，P2P将成为小微企业和消费金融的主要承担者，P2P牌照将有望成为继银行、证券、保险、基金等十二种金融牌照之后的第十三种金融牌照。”

责任编辑：郝杰