2012年三大最值得投资方向 债市有望迎来小牛市(3)

2012年"买入"之二：固定收益信托被推荐

固定收益信托是2011年第三方理财机构的支柱产品。展望2012年，三分之二的第三方理财机构都认为，固定收益信托依然是投资的主要方向。不过，由于房地产市场的低迷，房地产类的固定收益信托不在各大机构推荐之列。

"目前类固定收益产品（主要是信托产品）的年化收益率多为9~12%，在跑赢当前的通胀水平的情况下，仍可以获得额外的稳定收益。"启元财富的范曜宇认为，"1~2年期的类固定收益信托产品应该是高净值群体资产配置的重要组成部分。"

更重要的是，随着中国经济增速开始放慢，通胀也发出了见顶的信号，而欧债危机的演化表明了2012年的宏观经济环境并不轻松，因此，市场普遍预期2012年的货币政策将比2011年宽松。

在货币政策放松、甚至进入降息通道之时，购买固定收益信托的的好处在于，在当今市场利率处于历史高点的时期，可以锁定未来1~2年的高收益，以对抗未来有可能出现的银根放松导致的银行存款利率下调的风险。因为银行利率与类固定收益的信托产品的收益率基本呈正相关关系。

"目前，全球经济还处于二次探底的过程中，国内资金面会适度放松，固定收益产品是收益最高的时候，在风险可控的前提下应该是做的时间最长的产品。"帆茂理财的朱立哲表示。

安全性也是选择固定收益信托的一大理由。"目前，固定收益信托产品因其市场利率仍然较高，而且风控越发严格，产品反而相对安全。"恒义理财的销售总监陆小辉分析说。

产品趋于多样化是另一个理由。"信托公司换牌之后，发行的固定收益类信托产品收益较高而且相对稳定，投资类型和结构也趋于多样化，更能够符合了大多数国内高净值客户的要求，有利于资产的稳健增长。因此这类产品依然是高净值客户的资产高额配置部分。"益信托网的廖鹤凯作了这样的剖析。

"着眼未来1~2年，无论资本市场或房地产市场是否会重拾涨势，我建议高净值群体继续将固定收益类作为必备品种进行配置。"深圳启元财富投资顾问有限公司的产品经理范曜宇认为。

有分析师甚至认为，在当前货币市场出现局部放松的情况下，类固定收益信托产品可以适当加大投资比重。

至于固定收益信托的投资方式，理财师建议可以将资金分成几份，分批分时投资到该类资产中。"保持相应的流动性，分批投资该类资产"的投资原则，能够让投资者在资本的投入期或回收期具备相应的流动性，以便货币政策转向或新兴产业增长点的出现，能够及时在资本市场或产业市场上捕捉到低风险的快速增值的交易性机会，以提高整体资产收益率。

2012年"买入"之三：债市有望迎来小牛市

2011年前三季度，债市一改过去6年保持的"收益为正"的良好记录，与股市一起双双回落，并普遍出现负收益的颓势。然而，在2012年的投资预期里，债券及债券基金位居前三，三分之一的第三方理财机构认为它是2012年最值得配置的投资方向。

从投资环境来分析，对于明年的投资，地方政府在2012年已经到了还债的高峰期，其债务扩张的能力已经尽显疲态，而随着国外投资前景的暗淡，正处于结构调整期的中国经济还将面临生产过剩、有效需求不足等众多问题。在这样的情况下，债券市场就会表现不错。

同时，根据美林投资时钟理论，"经济增速放缓与通胀压力缓解，加之近期准备金率下调，宏观环境将有利于债券市场的运行。"恒久财富的谢亚凡认为，经济下行，企业盈利微弱甚至亏损，中央银行削减短期利率以刺激经济，将使债券市场收益率曲线下行，这对于债券投资来说是一个好时机。

好买基金也认为，2012年将进入降息通道，债券价格上升，有望进入小牛市，可以配置。

一位不愿透露姓名的理财师认为，虽然经历了一轮下跌行情，但是2010年收益冠军的债券基金在2011年仍表现抢眼，而在进入第四季度后仍然进行了强势的反弹。所以，2012年投资债券类产品时，"如果是中长期投资客户，可以择时分批建仓，耐心潜伏，等待时机日益成熟，顺势而为。"

需要强调的是，各大机构看好的债券不包括海外债券。新湖财富投资管理公司的殷涛认为，在2012年，欧美债券类产品应被排除在应持有的债券类产品之外。"世界经济整体疲软，局部区域（欧美）经济极不稳定，这个是个长期积累的问题，也需要一定的时间去消化。"

实德财富也认为："环球债市已踏入爆破边缘，怕其产生多米诺骨牌效应，所以债券类产品不宜碰。"