机构普遍看好股市“春季行情”

本报记者赵志国

9日国家统计局发布的经济数据显示，2月份CPI降至3.2%，创20个月来新低，这也使得持续了两年时间的“负利率”状况得以改善。分析人士指出，CPI的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，预计年内存款准备金率仍会下调2-3次。与此同时，A股市场在通胀情况好转、紧缩政策有望改善的预期之下，今年以来反弹已超过10%。

看好一季度反弹行情

今年以来，A股市场迎来一波反弹，涨幅超过10%，中海消费股票基金基金经理骆泽斌向记者表示，经历了2011年11、12月市场进一步的下跌和基本面调整，十分看好一季度的反弹行情，反弹的主要动力来自于流动性的环比改善、存款准备金率或有继续下调、经济面上风险开始释放等三个方面。3月以后可能反弹面临一些调整的压力，但中期依然看好，整体经济最坏时候已经过去，调整后仍然存在一定的向上空间。同时，在市场震荡的过程中，仍然存在诸多的结构性机会。在下一阶段行业配置上，骆泽斌表示，重点看好以消费类中的食品饮料、医药、房地产、TMT中的成长性电子股、信息服务业为主，业绩增长确定的个股。

纵观2012年证券市场，一系列政策方面的利好为大消费板块注入一剂猛烈的强心针。作为涵盖农林牧渔、医药保健、食品饮料、品牌服装、旅游、零售、新型IT技术、家电、汽车等众多行业的大消费板块，在政策的引导下，逐渐成为未来市场的长期关注焦点之一。自2012年2月1日三农问题一号文件印发之日起，至2012年2月29日，消费50指数已从3783.78上涨至4231.45，涨幅达11.65%。中海基金指出，在侧重内需、防御为上的宏观背景下，消费板块既分享了中国经济增长、又具备了持续成长潜力。同时，从行业成长性看，我国仍处于城市化和消费升级的发展阶段，居民生活水平的提高，特别是农村居民在城市化进程中的消费升级，可确保消费行业具备较好的成长性。

股市迎来长期建仓良机

今年以来，沪深股市的另一特点就是周期性行业强于非周期性行业的特征就十分明显。据wind统计数据显示，截至3月8日，沪深300周期行业指数今年以来涨幅为14.85%，而同期上证综指涨幅为11.73%。从以往规律来看，周期类行业表现强于轻工业和消费类行业是牛市的一个重要特征。

信诚周期轮动股票型基金拟任基金经理张光成表示，从今年年初以来的行情走势来看，周期行业、非周期行业收益呈现显著的轮动效应。当前偏低的估值水平，货币政策转松带来的流动性好转以及户籍制度改革的启动，将给A股注入一针长期看好的催化剂。而根据美林投资时钟，中国经济正步入增长放缓、通胀下行的类衰退阶段，此时或迎来良好的股市建仓机会。“利用经济周期性的轮动规律，投资者可以实现高效配置。”张光成举例称，从历史数据来看，A股市场周期波动特征明显。如在05、06年经济复苏阶段，地产行业表现明显优于其他行业;07年随着经济的扩张和繁荣有色、煤炭等周期类行业则表现突出;08年上半年GDP下滑、CPI高企，食品、医药等稳定类行业的超额收益明显。