股民退出市场 谁也“伤不起”(3)

比如对绩差股的炒作问题，监管部门虽然看到了一些绩差股上市公司的净资产已经为负数，丧失了基本价值，却没有合理合规的退市通道提供，使其最终成为重组题材，成为接二连三的炒作对象。与此同时，类似在退市边缘的丧失了基本价值的诸多ST、?觹ST公司屡屡被重组成功的案例也时常发生，因而也激发了一群盲目炒作重组题材股的股民跟风，但真正从跟风中获利的仍是凤毛麟角，多数跟风股民成为牺牲品。

再比如新股价格过高的现象，从中小板和创业板问世以来，这个问题就一直如影随形，虽然正如郭树清所言，2010年后新股发行平均市盈率正逐年下降，2010年为58倍，2011年新股发行平均市盈率降至47倍，但问题在于，对高市盈率的现象并不是从一开始、从源头上进行抑制，而是在事后不断完善新股发行体制改革，属于亡羊补牢之举，如果能够在首批中小板和创业板上市之初就高度关注并重视到这一现象，就可以在制度和申请、审批的各个层面和环节进行先期引导、规范，如此，不会发生多数中小板与创业板股票上市之后即步入数年甚至更长时间的漫漫“熊”途。而在这一漫漫“熊”途中，绝大多数二级市场股民只能是屡屡亏损出局。

诚然，新股发行体制改革正在进一步完善，但过往的事实已经不可更改。要让上市公司高管充分认识到投资者的每一分钱都不是白来的，这个认识不是靠口号能实现的，只有在制度的保障下，当投资者始终得不到回报，而公司因此很难再融资、不能再融资时，上市公司高管们才会真正尊重投资者，才会真正敬畏市场。(中国经济时报 唐福勇)

“股市是老百姓重要的投资理财渠道，去年大部分股民损失严重。”九三学社中央副主席冯培恩曾表示，“中国股市存在制度缺陷，只能通过改革，才能从根本上推动股市健康发展，只要深化制度改革，股市定能促进经济与民生的良性互动，并成为实现中央决策、增加公民财产性收入的有效途径。”

因此，如何治理股市，挽回股民伤痛的心成为当前管理层的当务之急。随着郭树清就任证监会主席将第一把火烧向强制上市公司分红，在之后的几个月里，股市改革的新政紧锣密鼓地不断推出，目标无不指向我国资本市场积淀已久的沉疴。

在管理层倡导股市价值投资理念、力挺蓝筹股、加大股民风险教育、规避绩差股的引导下，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点，说明价值投资理念正在回归。

对于未来股市改革的方向，郭树清认为，一是要深化发行制度改革，让市场决定新股发行价。一级市场与二级市场协调发展，解决目前发行价过高的问题。二是加强多层次资本市场建设的推进。推出新三板，加快推出区域性股本转让市场。三是要大力强化公司治理和透明度建设，要有回报股东的意识。推动企业间并购重组，稳妥推进退市制度改革，实现市场的优胜劣汰，建立健全非上市公司的公司治理和风险控制制度。(人民日报海外版 记者 周小苑)

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