龚方雄：散户千万不要在最差的时点退出

在日前广州经传软件联合深圳大德汇富共同主办的“2012中国经济与资本市场策略报告会”深圳站活动上，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄称A股市场最痛苦的时候已经过去，在目前市场估值已经下来的背景下呼吁散户千万不要选择在最差的一个时点退出。

“2001年上证指数是2300点，现在上证指数是2280点， 而2001年上证指数是50倍的市盈率， 现在的2280点是13倍市盈率， 我们的估值已经下降了75%;2001年流通市值只有1万亿元人民币，而现在是19万亿元，可以说A股估值已经不可能再低了”，龚方雄表示。

有听众质疑大盘市值可能还会扩容，龚方雄表示，“扩容没错，但是不会像过去10年这样扩容，过去大扩容是股权分置改革造成的，但最痛苦的过程已经过去了。”龚方雄认为，IPO本身不会阻止牛市的到来，因为中国GDP每年涨8%以上，如果只是市场正常的扩容，这是市场正常的发展。

现在很多散户表示要远离这个市场，龚方雄表示，“他们很可能是在最差的一个时点退出。”龚方雄用华尔街擦鞋匠的故事来说明，如果连华尔街的擦鞋匠都买股票了，就该是退出的时候了。而现在中国股市还是太年轻，只有在不够效率的市场才是最有机会的市场，才是最赚钱的市场，所以建议大家千万不要失去信心。

深圳大德汇富首席投资顾问蔡英姿女士也强调目前A股市场的极低估值，并认为国家稳增长背景下后续致力于通过投资和消费促进经济增长，后续看好节能环保和医药股的投资机会。

责任编辑：张硕