屈宏斌：下半年宏观经济不乐观 预计GDP增8.5%

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股市下半年会涨到2700

重庆晨报：随着经济的不景气，股市也是在低谷震荡游走，股市下半年是否会有好的表现?

屈宏斌：我们认为，下半年，股市会有一波好的表现，但在大的经济周期下，这一波好行情并不代表股市能真的开始掉头向上了。今年下调存款准备金率等行为已经看到了货币政策放松，中央政策在微调，而这些政策经过一定时间传导到实体经济后，股市就会反映出实体经济改善的情况。

重庆晨报：在目前的经济状态下，哪些领域值得投资者多关注?

屈宏斌：在经济不稳定的时期，保守投资还是更靠谱。根据我们的预计，下半年的行情大概会到2700点左右。由于要保经济稳定增长，国家会给予消费类领域诸多刺激，比较稳定的消费类可以关注一下。

重庆晨报：虽然欧美经济衰退声不断，但国内仍然有不少资金在走向国外，这个现象是好是坏?

屈宏斌：中国这些年一直都在对外投资，并且呈逐年上升的趋势，未来也会持续增加。欧美经济虽仍陷于各种危机中，但换个角度来看，欧美国家现在对资金的渴求度很高，也正是一种机会。资源类领域投资有很好的机会，对制造业、工业企业等引进更多新技术，也是好机遇，零售行业去开拓市场也当时。

经济增速可能在三四季度回升，股市下半年会有一波大的反弹行情

“我们对下半年宏观经济运行的判断，一句话：不乐观”，前日，在永安期货2012下半年宏观经济展望暨郑商所上市新品种推介会上，汇丰银行亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家屈宏斌做了“全球及中国经济金融市场展望”的报告。

同时，屈宏斌在接受重庆晨报记者专访时表示，虽然国内外经济宏观形势都不容乐观，但就制造、工业、零售、资源等行业，相对来看同样是对外投资、拓展市场的好机会。

对欧洲经济很悲观

对于下半年国内外宏观经济的局势，屈宏斌直言，三个字、一句话：不乐观。

屈宏斌表示，总体经济形势仍会延续震荡格局，全球实体经济面临的形势不乐观，而主要的风险来自欧洲。不仅仅是欧债危机、二次经济衰退等问题，而是危机延伸、影响到了实体经济，就业、工资等都有衰退，由此传导下去，或许还有进一步加深的可能。欧债危机从2010年爆发后，没看到任何根本上扭转危机的迹象，对欧洲的消费需求造成了伤害，经济已经进入到下行通道中。经济不好，企业裁员;工资上涨幅度减少，会传导到消费领域;最终订单需求也不会好，形成恶性循环，下行通道便会自我加强。

对欧洲经济为何如此悲观?屈宏斌表示，欧债危机只是表象，反映的是欧洲经济结构性矛盾，除非有较大结构性的调整，否则银行、财政制度等动作很难扭转这种危机。

美国经济再次放缓

对于世界第一的美国，屈宏斌认为，美国经济将再次放缓。其实际可支配收入增长去年已陷入停滞，名义与核心通胀下半年会继续回落。

美国是金融危机爆发的源头，但美元仍是全球储备货币，就注定了还是会有资金注入，这是美国最大优势。但美国还是会处于不衰退、也不会过好的程度，不仅仅适用于下半年，欧债危机、美国的去杠杆化不是短期过程，未来2到3年内都会是这样的状态。

欧元、美元毫无通胀压力，意味着欧美央行政策相当宽松，会促流动性。下半年或明年，流动性还会不断增加。

政策：减税+民生

去年出台了最严厉的紧缩政策，频繁收缩流动性，中国经济也越来越困难。未来会更担忧经济下滑对就业、社会等产生的负面影响，因此，下一步在货币政策微调方面还需加大力度，下半年存款准备金率还会降3到4次。通胀率降到3%以下，下半年可能再降1次利率。

屈宏斌表示，中央稳增长的目标，除了货币政策，财政政策还有可作为空间。中央可下调税率，帮助企业渡难关，困难时，减税，等于放水养鱼，让大家渡过难关，保存更多的税收源泉。政府还可加大民生投入，拉动经济。政府可在特定领域(本来就应该花钱的项目)多主导，“减税+民生投入”，在此特殊时期或可稳住经济，下半年，经济便有企稳回升的可能。

下半年GDP8.5%

在外部经济环境忧心忡忡的条件下，中国经济将是怎样的态势?屈宏斌表示，中国经济是不是底部，要看未来几个月政策调整的情况。目前的经济周期已经开始见底，今年前两个季度经济数据都不会喜人。如果政策继续保持微调力度，三季度、四季度末可能会见效，有回升的表现，但也不会像2009年那样呈V字形回升，后两个季度我们预估经济增长大概在8.5%到9%。本版文/重庆晨报记者 喻亚

责任编辑：王雪莲