7月中国制造业PMI降幅收窄 经济现企稳迹象

中国物流与采购联合会及国家统计局服务业调查中心1日发布的7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比6月回落0.1个百分点，连续第四个月回落，并创下8个月新低。

尽管连续4个月回落，但7月PM I仅比6月回落0.1个百分点，降幅呈逐步收窄态势，有学者据此判断经济正在筑底。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群点评说，7月PM I降幅继续缩小，表明经济企稳迹象进一步明显。新订单指数的降幅明显缩小;原材料采购指数略升，产成品库存指数继续加速降低，预示库存调整接近尾声。受稳增长各项政策效果的影响，未来市场需求增速预计稳中略升。企业订单减少态势有望改变，经济增长水平将趋于稳定或略有提高。

有分析认为，PM I连降说明制造业面临较大困难，但农业和服务业发展较快，对整体经济形势不宜过于悲观，至于三季度经济能否企稳需进一步观察。

还有一些观点不太乐观。从PM I的11个分项指数看，同6月相比，只有原材料库存指数略升，其余指数均不同程度下降。“整体来看，指数仍处于50%的扩张线上方，表明制造业在缓慢扩张，但下行压力依然存在。”澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚对《经济参考报》记者说。

产能过剩被认为是当前制造业乃至整体经济增长面临的主要问题。中国物流信息中心表示，PM I数据说明当前经济趋稳的基础仍需巩固，特别是产能过剩矛盾未见明显缓解。数据显示，7月份制造业需求仍然偏弱，PM I中新出口订单指数连续两个月回落至50%以下，导致生产指数高出新订单指数2.8个百分点。受此影响，部分行业特别是原材料工业增速持续下滑。

同日发布的7月汇丰PM I从6月的48 .2%回升至49 .3%，但汇丰 中 国 首 席 经 济 学 家 屈 宏 斌 认 为“该数据并不令人鼓舞。”数据显示，7月汇丰P MI就业数据创下40个月来最大降幅，官方P MI中的从业人员指数也连续两个月位于临界点以下。“当前中国经济增速放缓的态势尚未明确扭转，随着外需进一步走弱，经济下行风险将持续。我们仍然期待决策层继续加力宽松政策来稳增长保就业。”屈宏斌说。

PM I数据之所以引发对经济走势的判断分歧，可能与市场习惯用制造业情况预测总体经济有关。但从上半年经济数据来看，情况已经有所变化，东部一些省份服务业比重增大，第三产业对地区经济影响增加。如上海市上半年经济增速倒数第一，但第三产业对当地G D P贡献率却创下历史同期的新高，而且上海市统计局总经济师严军称上海 经 济 已 经 先 于 全 国 出 现 企 稳 回升。

另外，随着国家连续加大农业投入，农业对经济增长的贡献也在增加。截至去年，我国粮食生产已经连续8年丰收，今年夏粮继续大丰收，产量创历史新高。国家统计局新闻发言人盛来运把农业生产称为上半年经济增长“第一个比较突出的亮点”。

对于制造业，中国社会科学院工业经济研究所工业运行室副主任原磊提出，要做好未来几年工业运行 情 况 都 可 能 处 于 低 速 的 心 理 准备。他对《经济参考报》记者说，这在表面上看是因为投资、消费、出口各环节的增长动力都不强，深层次看则是工业运行面临的主要问题未能很好解决。中国制造业发展到当前阶段，成本提高，产品竞争力下降，迫切需要重新安排生产活动，建立新的竞争优势。产业转型至今未有明显进展，加上仍面临国际金融危机余波，造成制造业产能过剩问题严重。

北京师范大学金融研究中心主任钟伟也认为，三年内，中国实体经济将经历从去库存到去产能的过程，并最终促成企业兼并、收购和破产浪潮，从而使得工业企业整体利润率下降。

一方面是农业、服务业情况好转，另一方面是制造业面临困境。华泰证券研究员张晶表示，由于政策刺激的着力点不同，不同层面的经济数据存在差异。仅凭单月PM I数据很难确定经济已经触底回升，还需持续观察P MI数据并与其他经济数据相验证。