上半年乳企业绩增速降 成本升考验全年表现

上市乳业公司陆续发布半年报显示，上半年乳企业绩增速放缓。业内人士分析，一方面源于生产成本的上升;另一方面，食品安全仍然是影响乳业销售的重要因素，下半年乳企将仍然受到成本和市场信心双重压力的考验。

乳企业绩增速放缓 光明“一枝独秀”

蒙牛乳业(2319.HK)半年报显示，上半年公司实现营业收入183.6亿元，较去年同期下降1.17%;归属公司股东的净利润为6.44亿元，同比降18.4%。企业大规模消减散养式奶源，加大采购集约化管控奶源比例使得奶源成本上涨;同时为确保生产各环节品质监控，增加大批检控人员及检控频率，导致成本有所上升，致使整体毛利率同比下降0.3个百分点，达到25.7%。

伊利股份(600887.SH)半年报显示，上半年实现营业收入为211.8亿元，较去年同期增长11.8%;属于母公司所有者的净利润为7.62亿元，同比下降6.67%。中投顾问食品行业研究员简爱华指出，由于成本上升，伊利股份上半年的毛利率为30.02%，同比下降了1.54%。原奶价格持续维持在高位，加大了伊利股份的采购成本，这是公司毛利率下降的原因。

另外，规模相对小的三元股份(600429.SH)在上半年增速平稳。半年报显示，上半年公司合并营业收入16.93亿元，较去年同期增幅14.3%;归属于母公司所有者的净利润3400万元，较去年同期2839万元增加561万元。业绩增长主要归因于期内继续加强销售区域、渠道管理，主要事业部销售区域逐步扩大，销售业绩较大提升;加强生产成本管控，合理降低成本费用以及6月份合并湖南太子奶集团生物科技有限责任公司产生合并收益。

相比之下，光明乳业(600597.SH)显得“一枝独秀”。半年报显示，公司上半年实现营业总收入64.61亿元，同比增长16.48%;归属于上市公司股东的净利润为9667.57万元，同比增31.89%。收入和利润的增加来源于实现鲜奶销售收入快速增长，同时打造全新品类，推动常温产品的结构升级;另外坚持高端差异化路线，提高酸奶的市场份额.

成本压力增大 全年业绩受考验

成本上升是乳企共同面对的问题。各乳企半年报均显示，原材料成本上涨成为当期成本上升的主要原因。

从2010年底开始，我国主产区平均生鲜乳价格就开始高于全球主要乳制品原料出口国澳大利亚、新西兰和美国。2012年3月，我国生鲜乳平均价格为3.28元/公斤，而澳大利亚、新西兰和美国分别为2.6、2.8和2.4元/公斤，我国的生鲜乳单价要高出外国16%-20%。

“每公斤生鲜乳成本中，饲料的价格占到了70%左右。”在上海奶业协会顾问陈新看来，尽管目前牧场规模在不断扩大，但饲料不能自给却不可避免的造成了奶牛养殖成本大的问题。我国奶牛的主要食材是玉米、豆粕和苜蓿。由于没有自己的饲料种植区，奶牛的饲料主要外购，甚至越来越多地依赖进口，主要进口国家是新西兰和美国。玉米、豆粕价格受到国际市场价格波动影响很大，饲料成本高成为生鲜乳价格居高不下的主要原因。尽管目前生鲜乳价格处于高位，但未来走低的可能性很小。因此，乳企的原材料成本压力并不会减轻。

美国国家气象局此前发表声明称，受持续高温影响，超过50%的国土受到干旱影响。连续的高温直接影响农业生产，由于大豆、玉米等产品正处于生长关键时期，市场预期持续的高温和干旱将导致玉米、大豆等作物减产，国际大豆、玉米市场价格大幅上扬。

“原材料成本攀高，但乳企可通过调整高毛利产品结构来获取利润。”国泰君安分析师胡春霞表示。预计乳企将进一步调整产品结构。

光明乳业财报提到，随着业务下沉和渠道建设的铺开，销售成本有所增加。上半年，光明的销售费用率为29.6%，同比增加0.85个百分点。广告及营销服务费占销售费用的63%。如果企业要做大规模，维持较高的市场份额，销售费用率仍将处于高位。

此外，光明乳业总裁郭本恒近日表示，去年国家抽查光明乳业4553次，今年上半年已经抽查了2600多次。上海市奶业行业协会副秘书长曹明是认为，郭本恒的说法有一定道理，一年4500多次的检测对一家企业来说负担的确太重了。一家年销售规模上亿元的乳企，每年检测费用就要近200万元。一些专家也认为，的确存在重复检测的现象，相关检测机制亟待完善。中投顾问预计，随着乳制品的市场集中度进一步提高，期间费用的增速将会大大低于销售收入的增速。

国产奶质量仍受质疑 专家称奶源是关键

另一个压在乳企背后的大山在于消费者对“品质”的质疑。事实上，自2008年“三聚氰胺”爆发以来，乳制品行业食品安全事件层出不穷，给行业和企业带来重大影响，消费者对本土奶粉的不信任导致进口奶粉冲击国内市场。洋奶粉品牌在高端市场的占有率由2008年初的70%上升到目前的85%。蒙牛在财报中称，受到“黄曲霉素M1”等事件的影响，蒙牛市场销售一度下滑幅度近30%。

中投顾问研究总监张砚霖指出，如今食品安全问题已经不是黑天鹅事件。要从根本上解决问题，食品企业需在生鲜乳收购及乳制品加工、储藏、运输、销售过程中，注重质量控制。中投顾问指出，从乳业整个纵向产业链上来看，目前我国奶牛养殖生产、乳品加工、乳品销售三环节的投入比大致为75:15:10，而利润比则为10:35:55，上游养殖环节一直被看作为高投入、高风险、低回报的领域，各环节利益分布不均成为产业链最大顽疾，进而导致行业恶性循环。

据了解，我国奶牛养殖现代化水平较低，有一半以上的奶牛养殖是小规模的或散养的，这就给奶源安全埋下了隐患;另一方面，与养殖相配套的防疫、挤奶、饲料等服务体系未完全建立，导致奶农的抗风险能力较弱。中国乳制品工业协会理事长宋昆冈此前表示，建立奶源基地、发展自有奶源是行业发展重点。目前企业自有奶源比例为30%左右，“十二五”的目标是超过50%。

光明乳业公关总监龚妍奇认为，中国乳制品行业仍然处于发展的初级阶段，奶源建设没有跟上乳制品消费、加工的发展;想要提升奶源的质量，需要兴建万头规模场，同时需要更先进的饲养方式，“一言以蔽之，就是乳制品企业要在牧场上多投钱。”

曹明是建议，要鼓励社会分工和专业养殖，进一步壮大奶农合作社，让养殖企业与加工企业在地位上更加对等，具有相应的奶价定价权和话语权，形成“优质优价”的原奶价格机制，让企业和奶农都能放心。

宋昆冈建议，应形成多方协商的价格机制，构建由奶农、企业、政府部门参加的价格协商平台，形成与饲料价格挂钩的标准奶基准价格。这样才可以保护各方的利益，形成利益共同体，共同承担原奶质量的风险，促进原奶质量的提升。