日本加入全球货币战 量化宽松政策出台

昨日，日本央行在结束为期两天的货币政策会议之后宣布，维持基准利率在0-0.1%区间不变，并引入2%的“物价稳定目标”，取代此前1%的通胀率目标。

日本央行实施“开放式”的量化宽松政策则远远超出了市场的预期，也引发各国政府的不满。“日本央行的无限量量化宽松政策对全球经济而言，无疑是‘捣乱’。如果其他国家竞相效仿，那么货币战就一触即发了。”复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示。

货币战争爆发可能性增大

日本央行的资产购买计划原定于今年年底到期，规模为101万亿日元。不过，日本央行昨日宣布，将从2014年开始每月买入13万亿日元金融资产。其中，将从2014年开始每月买入大约10万亿日元短期债券，将从2014年开始每月买入大约2万亿日元国债。

而日本央行的举措引来欧洲多国、韩国、泰国等政府的强烈抨击。德国央行行长魏德曼就警告称，世界各国央行独立性受到削弱，可能导致一轮竞争性汇率贬值。魏德曼表示，已经可以看到一些令人震惊的越权行为，例如在匈牙利或日本，这些国家的新政府正在大举插手央行事务。

有些国家的政府官员甚至表示，不排除会以干预手段来遏阻本国货币升值。欧元集团主席容克日前在卢森堡的商界领袖年会上发言称，欧元汇率处于高得要命的价位。俄罗斯央行第一副行长乌留卡耶夫上周三在莫斯科一个会议上指出，日本正着手压低日元汇率，其他国家都会跟上，部分国家货币争相贬值可能引发“货币战争”。

“爆发‘货币战争’的可能性的确正在增加。日本政府及央行认为，通过大量超发货币能刺激日本国内物价上涨。然而，在当前全球经济一体化的环境下，大部分的货币将流出日本寻求更高的获利，而不会留在日本国内。”孙立坚表示，“日本致力于改变通缩的努力已经不是一年两年，但始终是屡战屡败。在全球资本自由流通的环境下，日本政府的努力很可能将再度付诸东流，而这种无限量量化宽松政策的后遗症则将是巨大的。”

亚太地区将首当其冲

美国、日本的量化宽松政策，导致以出口为主的新兴经济体，以及德国等以制造业出口为主的发达经济体，蒙受损失。

泰国财政部长吉迪拉和央行行长张旭州在1月17日表示，泰铢近期升值太快，泰铢对美元在短短十几个交易日内即升值3%，这将会损害出口。张旭州同时指出，有迹象显示，短期投机资金正流入债市和股市。而近期韩元兑美元的升势也在不断加剧，韩国央行行长金仲秀上周表态，若日元大幅贬值，将伤害韩国出口和实体经济，同时表示会支持遏止韩元升势，来稳定汇市。

不过，一位银行业内分析人士对《国际金融报》记者表示：“日本的量化宽松将大刀阔斧地进行下去。安倍晋三的量化宽松刺激经济的理论在日本国内深得民心，也是其重登日本首相宝座的不二法宝。所以，只要安倍晋三想继续执政下去，那么就必须践行自己的诺言。而在日本民众看来，在经济危机的时代，央行的独立性并不重要，更重要的是，让央行出钱来刺激经济，而不是从他们的口袋里出钱。”

“日本政府采取量化宽松的逻辑无非就是两点。”孙立坚解释，“一方面，随着央行超发货币，日本股市大涨，资金大量进入股市，从而企业能够以较低的成本获得更多的资金。另一方面，日本政府冀望通过货币泛滥刺激国内物价上涨，从而刺激企业投资的意愿及信心。”

但孙立坚认为，“在全球各国利率水平存在差异的情况下，日本大量印钞只能加剧全球套息交易愈加盛行，而对其本国物价的刺激则相当有限。”

上述分析人士认为，2013年新兴市场尤其是亚太地区面临的热钱大规模流入的情势将相当严峻，亚洲各国及地区需严阵以待。(本报记者 付碧莲)