中国风险投资演进史：从跨界投资到同业投资

中国风险投资演进史：从跨界投资到同业投资

风险投资在中国的出现始于上世纪90年代，今天的互联网大佬们当初多多少少都有借风投之力。这一期间的风险投资人和资金主要来自于欧美和日本，如软银、雅虎、微软。所以，严格意义上说，90年代专注于互联网领域的VC以及PE，还不能算是中国风险投资。在投融界(www.trjcn.com)看来，中国的风险投资始于2000年左右。

从2000年开始，中国两位数的高速经济增长加速，特别是2001年入世之后，外贸的大规模增长更是为宏观经济增长添了一把火。高速的经济增长带动了对于资源的需求，包括煤炭、钢铁、石油等工业资源产品价格成倍增长。根据投融界数据显示：2000年，吨煤平均综合售价为130元左右，但是到2007年攀升至400元左右，足足增长了三倍还多。石油、钢铁价格变动曲线与煤炭同步。另一方面，2000年，我国出口总额为2492亿元，但是到2012年，我国出口总额为20489亿元，增长了十倍还多。这两个领域的巨大增长数据，调动了风险资金的胃口，大量的风险投资资金进入了中国制造以及资源开采。无论是制造还是开采，对于资金的需求量都比较大，所以，2000年至2008年的风险投资特点是大项目、长周期、大手笔。

2008年，全球性的金融海啸对于风险投资行业的打击不小，特别是美国投行的投资行为有所收敛。所幸的是中国经济受此冲击十分有限，冲击最为严重的是专注于欧美市场的外贸企业。随着欧美市场的逐渐恢复和回暖，制造企业以及资源开采企业开始重拾增长，只是增长的步伐以及速度大大减缓。依靠着过去近十年的资金积累，实业资金开始寻求高收益率的投资项目，这批资金成为2008年之后，中国风险投资行业主力军。互联网以及科技行业进入实业资金的视线，包括“煤炭资本”“钢铁资本”“制造业资金”纷纷进入热门的投资领域，如国家倡导的农业、热火的电商等等。这一阶段的风险投资特点是跨界投资。当然，隔行如隔山，加之风险投资本就具有一定的风险，所以，跨界投资也拉低了风险投资的成功率。

2012年，社交网络以及移动互联网的兴起，催生了一波新的投资热潮，也催生一批成功的投资项目。例如社交网站和社交应用。这类互联网和科技企业本就是依靠风险投资成长和壮大起来，他们对于吸引、寻找高成长性项目，积累了一定的经验，并且他们也深知风险投资的作用。所以这类新生的成功企业相继建立了风险投资基金，如雷军、马化腾、陈一舟、马云，他们是依靠风险投资成功的企业，同时也是天使投资人，不断寻找着高潜力的互联网投资项目。不仅互联网如此，在农业、制造、研发等领域，同业进行投资的倾向较为明显。同业投资，是2012年之后中国风投市场的一大特点。

中国风险投资没有止步，可供投资领域的多元化、可供投资项目的多样化、投资方式的多变，正在引领着中国风险投资不断进步和不断发展。

中国风投，进无止境。