吴德鹏：大宗商品全线下挫黄金避险失色

由于希腊公投结果导致退欧风险加剧，国际金融市场不确定性增加;同时，中国股市的剧烈震荡导致投资者担忧中国经济面临压力，未来原材料需求的增长可能会放缓。周一，美国西德克萨斯轻质原油(WTI)8月期货价格收盘下跌4.40美元，跌幅7.7%，创2月以来最大单日跌幅，报每桶52.53美元，创4月以来最低收盘价。布伦特原油期货也下跌6.3%，至每桶56.54美元，创下自去年11月27日以来最大的价格单日跌幅和自今年2月以来最大的百分比单日跌幅。四大原因助推原油价格一日暴跌近8%中国股市剧烈震荡导致投资者预期中国石油需求增长将放缓。最近几周，中国股市剧烈震荡，引发投资者对世界第二大石油消费国中国的石油需求的担忧。中国股市的波动是中国经济转型的标志之一，投资者担忧，转型中的中国石油需求增长将会放缓。

伊朗核谈成功在即，伊朗石油出口量有望翻倍。伊朗核谈达成协议的最后期限由6月30日推迟到了7月7日。目前，伊朗与六国的代表正在维也纳就伊朗核问题全面协议进行最终阶段的谈判。若核谈成功，世界第四大石油储备国伊朗的石油出口制裁被解除，根据伊朗官员透露的信息，伊朗打算出口原油的量比市场预计得更大。据《华尔街日报》报道，若制裁解除，伊朗打算将石油出口量翻倍，达到每天230万桶。美国和OPEC产油量增加，供应过剩担忧加剧。上周，当美国的石油生产商表示将会提高产量，且数据显示生产商自去年12月以来首次在油田增加钻探设备后，原油价格开始下跌。伊拉克的石油产量也大于预期，同时，数据显示6月OPEC的石油产量增加。纽约Citi Futures Perspective的分析师Tim Evans表示，“即便伊朗不增加原油出口，全球石油可能已经供应过剩了。”希腊危机搅动金融市场，美元走高，油价下跌。周日，希腊全民公投否决了国际债权人的援助方案，使得希腊退出欧元区的可能性增大，也为全球金融市场增加了不确定性。欧元区不明朗的局势导致欧元下挫，美元走高，而美元走高通常会导致油价下滑。全球大宗商品全线大跌，避险资产黄金也未获大幅提振除了石油外，周一，全球大宗商品价格全线下跌，经历了7个月来最大的滑坡。由于中国股市的波动引发投资者担忧中国这个世界最大的原材料消费国未来的需求增长会放缓，与中国需求相关的大宗商品价格均出现较大的下行压力。纽约商交所Comex分部九月交割的铜期货合约收盘重挫3.5%，报2.5380美元/磅，创下1月以来最大跌幅;镍也继续探底。据Metal Bulletin Ltd.发布的数据，周一发送至中国青岛港的62%品位铁矿石价格下跌5.4%，达到52.28美元。铁矿石价格连续8个交易日下跌，为10个月以来最长下跌。衡量能源、农产品、金属等价格的彭博商品指数周一大跌2.2%，创下今年2月以来最大单日跌幅。追踪一揽子大宗商品的指数标普高盛商品指数(S&P GSCI)周一下跌4.9%，至412.51，为4月份以来的最低点，也创下去年11月以来的最大跌幅。汤森路透/核心大宗商品CRB指标经历7个月来的最大单日跌幅，创近3个月新低。芝加哥商品交易所，大豆期货下跌1.1%，创一周新低。

ICE期货美国交易所，棉花期货下跌0.7%，为6个交易日低点。而传统的避险资产黄金也受美元走强以及美国加息前景拖累，没能从希腊危机中获得巨大提振。希腊危机和中国股市加剧投资者担忧情绪中国是世界最大的工业金属消费国、世界第二大石油消费国，大宗商品交易员担心，中国股市重挫反映的是宏观经济面临的压力，或者股市大跌将导致实体经济低迷。瑞士宝盛的大宗商品研究负责人Norbert Ruecker表示，“大宗商品市场因担心希腊退欧和中国股市而下跌。虽然希腊对大宗商品市场的需求影响非常小，但希腊危机为全球的金融市场增加了不确定性，继而导致美元走强。”而美元走强又会导致以美元标价的大宗商品价格下跌。Commonfund Asset Management Co.首席投资策略师施特劳斯认为，大宗商品价格、大宗商品生产商以及资源生产国经济将遇到更多的麻烦。不过，还有一些投资者认为，大宗商品价格目前的回调创造了逢低买进资源的良机，明年随着全球经济增长加快，大宗商品价格应该会反弹。Wells Fargo Investment institute的全球市场策略师克里斯多夫称，明年大宗商品需求情况将出现改善，预计中国的形势将进一步企稳。