7000多亿资金用于理财能给股市带来什么?

根据万得金融数据统计显示，2016年有767家上市公司购买了包括银行理财、结构性存款等各类存款、证券公司理财产品、私募、信托、基金专户以及逆回购等理财产品，总金额达7268.76亿元，两项数据分别较上年增长23%、39%。

有超过A股上市公司总数25%的企业将资金用于理财，获取短期收益，而不是用于项目投资、技术研发、市场拓展等企业发展方面，且资金总量高达7200多亿，可见，A股的上市公司，在质量与反哺市场方面是何等的脆弱，又是何等的缺乏社会责任心。

我们说，上市公司在出现资金结余，或者使用时间差时，进行适当的短期理财投资，是能够接受的，也是需要的。这样做，也能有效增加企业的投资收益。问题在于，767家购买了理财产品的企业，其购买理财产品的出发点并非如此，而是企业缺少新的投资增长点、缺乏技术研发能力、缺少市场拓展理念的表现，是资金没处用，而不是暂时结余。

事实也是如此，当我们在关注股市健康、上市公司质量时，似乎陷入了一种怪圈，那就是只对ST等垃圾公司的增多表示不满，对垃圾公司常常被爆炒表示愤慨。殊不知，象将资金大量用于理财等的上市公司，从表面上看，企业资金丰裕，是好公司的表现。实质上，是在走下坡路、是企业后劲不足、企业缺乏社会责任感的表现。因为，真正的优质企业，是会将资金及时用于新的项目投资、技术研发等方面的。特别是技术研发，是企业发展的根本。如果一家上市公司，把资金主要用于理财，而不是技术研发等，只能说明这家企业已经停滞不前了，已经在走下坡路了。这样的企业，对股市、对股民来说，还有多少可以期待的东西呢?投资者投资这样的企业，还怎么可能得到回报呢?

恰恰是，在A股市上市公司中，有超过了25%的企业采用了理财投资的方式，且户均资金近亿元。如此一来，理财就不是暂时行为，而是上市公司惯用的手段，是在其他方面没有作为的情况下，只能依靠理财产品来维持资金不受损失。退一步讲，纵然理财产品的收益再高，企业获得的眼前利益再多，对企业来说，又有多大的实际价值呢?反映到股市上，还有多少健康因子和可持续发展能力呢?

我们注意到，在767家大量购买理财产品的企业中，有相当一部分是有过再融资经历的，有的还有过多次再速效经历。那么，既然资金用不完，资金没有投向，其再融资是以什么理由进行的呢?为什么一家没有投资项目的企业可以到市场进行再融资呢?当初承诺的投资项目又去了哪儿呢?显然，这是比理财投资更加重要的问题，是必须做出回答的问题。

要知道，发行新股也好，再融资也罢，都是有具体项目、具体用途的。也就是说，没有明确的项目和用途，是不可能获得发行股票或再融资权利的。毫无疑问，对这些依靠理财投资获得收益的企业来说，资金是从哪里来的，是一个值得追问和调查的问题。因为，这不仅关系企业有没有按规定用途、规定计划、规定目标使用资金的问题，而且关系到审批审核部门有没有认真把关、企业在发行股份和再融资过程中有没有弄虚作假的问题。而后一个问题，显然比前一个问题更加重要。原因是，现在有那么多企业在排队上市，甚至管理层为了帮助贫困地区出台了引发争议的上市扶贫政策，为什么还会对那些根本不具备条件或不需要资金的企业开“绿灯”呢?个中有什么见不得光的东西呢?

虽然这一问题已经引起了管理层的重视，暂停了企业再融资。但是，如果不对已经出现的问题进行全面调查和分析，对严重违规的企业和中介机构等进行严厉处罚。如果涉及管理层的，要对相关责任人给予严厉制裁，暂停政策一过，老问题又会迅速反弹。那么，包括理财投资等问题也会死灰复燃，股市的健康度也就不可能提升，可持续也不能增强。将已经存在的问题进行全面调查与分析，把问题的症结找出来，才能从根本上解决上市公司“不作为”、“无责任心”的问题，才能让股市走向稳定与健康，让投资者的投资信心恢复与提升。

很多人在反对加快新股发行，认为新股发行加快会对市场产生冲击。殊不知，上市公司没有新的投资项目、不进行技术研发、不增强核心竞争力才是最严重的问题。如果能够通过新股发行速度的加快，加大上市公司的退出力度，让那些缺乏社会责任心、没有可持续发展能力的企业退出市场，才能让市场更健康、更有序、更规范，才能给投资者带来真正的利益和回报，并倒逼管理层规范行为、加大改革力度、尽快步入注册制行列。



 

责任编辑：辛欣