产业基金已成为地方政府最青睐的融资模式

2014年以来，产业基金发展迅猛。银行、保险、券商或信托等金融机构募集社会资金作为优先级投资人，政府委托单位或企业作为劣后级投资人，委托专业的基金管理人进行管理，以债或股的形式投资于特定的项目，并约定退出渠道和担保方式。

2014年以来，产业基金发展迅猛。银行、保险、券商或信托等金融机构募集社会资金作为优先级投资人，政府委托单位或企业作为劣后级投资人，委托专业的基金管理人进行管理，以债或股的形式投资于特定的项目，并约定退出渠道和担保方式。

这其中，金融机构与地方政府合作，由政府委托单位作为劣后级投资人的基金，被称为城市发展基金。这类基金目前能为基础设施建设、PPP项目提供长期的低成本资金，也能为上市公司定增或企业海外并购提供配套资金。尤其是对地方政府来说，43号文约束了地方政府的融资模式，PPP模式还有待成熟，城市发展基金作为地方政府的一种新型融资模式正在快速涌现。多家银行正大力发展包括城市发展基金在内的产业基金。

从2014年开始，该行全面开展产业基金战略布局，两年时间里产业基金累计签约项目逾700个，签约规模超过2万亿元，落地出账规模8208亿元，70%以上投向民生基建、国企改制和产业升级。

银行在整个交易过程中能收取财物顾问费，通过委托贷款能收取手续费，还可以收取收支账户监管费和资产服务费。而对地方政府而言，这种以股权融资性质的、能降低负债率的融资模式自然受到青睐。

产业基金的资金来源渠道是多样化的。除了银行理财和自营资金外，保险和券商等机构也能对接。

产业基金，尤其是城市发展基金已成为很多地方政府青睐的融资模式。但有分析人士指出，现阶段还是过于依赖政府财政，退出的方式有待进一步市场化。

目前，产业基金的退出方式主要有委托贷款还款、回购股权、受让有限合伙份额、补足收益等。当下项目的基金直投也主要以阶段性的持股为主，各方会约定基金到期后(一般以5年到7年为主)的退出渠道。

产业基金业务简介

一、产品介绍

产业基金是指通过公司制基金、有限合伙制基金或契约制基金对特定领域项目、企业进行股权、债权、股债混合投资的一种投行业务工具。公司制基金采注册资本制，股东以出资为限承担责任。有限合伙制基金采承诺缴付制，合伙人承诺出资总额后按投资需要分期缴纳出资，GP承担无限连带责任，LP以出资为限承担责任。契约制基金受托人为特定的金融公司，如信托公司、基金子公司，投资人以基金份额财产为限承担责任，信托财产具有独立性。

二、产品特点

1、基金形式灵活多样，方式可以分为纯债型、纯股型及股债混合型(包括可转债)。

2、资金用途灵活，可以满足股权融资、债权融资、PPP项目融资、产业升级等。

三、产品收益

1、存款收益明显。授信金额一般较大，贷款资金将存放在银行账户较长时间，促进银行存款增长;

2、中间业务收益明显。

3、稳定存量客户，切入优质客户。通过为客户提供大额授信，满足政府项目、大型集团客户的融资需求，稳定存量客户关系，拓展优质客户。

四、办理流程

1、经营单位寻找符合业务条件的政府、项目、企业;

2、经营单位与分行投行部就项目可行性进行沟通，分行投行部与经营单位进行联合营销;

3、分行投行部协助经营单位设计授信方案，协调组织召开沟通会议、上报审批等工作。

五、案例

1、业务背景：×× 产业园位于铁西区，2009 年铁西被确认为国家级开发区，沈阳的工业产值和利税三分之二来自铁西，铁西已经与世界40 多个国家1300 多家企业进行合作落地，预期引进宝马等知名厂商，未来装备制造业转型升级可期。

2、业务需求：总投资100 亿元，用于×× 产业园25 个自然村的拆迁及土地整理;2015 年，总投资金额为50 亿元，在产业基金中我行与政府出资比例为7：3。

3、实施路径：我行一致行动人与政府指定企业成立××

产业投资基金，期限五年，通过委托贷款的方式，将资金专项用于产业园区的拆迁及土地整理，政府过渡性让渡园区内土地收益权，并按照国务院、发改委及财政部下发文件进行政府债务确权。

4、具体结构

(1)特许权益：规定基金被授予土地一级开发整理权，并通过合同赋予其它相关土地收益权;

(2)结构安排：适当的政府资金“安全垫”，采用股+ 债结合方式投入，限定资金用途专项用于园区土地整理及拆迁;

六、目标客户群

1、坚持重资产导向。产业基金应投入重资产项目或企业，轻资产项目或企业波动性大、风险过高，不适宜商业银行的投行介入。

2、把握地方政府债务管理改革的机遇，积极寻找政府和社会资本合作(PPP)模式下的业务机会。重点支持政府负有提供责任又适宜市场化运作的公共服务、基础设施类项目，项目应具有稳定的现金流和较完善的收费机制。如三旧改造，燃气、供电、供水、供热、污水及垃圾处理等市政设施，公路、铁路、机场、城市轨道交通等交通设施，医疗、旅游、教育培训、健康养老等公共服务项目，以及水利、资源环境和生态保护等项目。

3、支持与上市公司或其关联方共同设立并购基金开展横向或纵向并购，支持产能过剩行业兼并重组转移，支持行业事业部参与行业内优势企业的并购重组。

4、支持国有企业混合所有制改革。重点支持竞争类领域的国企改革。公益类和垄断领域预计引入民资的力度有限，视情况而介入。支持民资有话语权的国企改革，不支持民资仅作为“点缀”的国企改革。

5、支持科技含量高、经济效益好、资源能耗低、环境污染少、生产效率高的工业企业改造升级。

责任编辑；郝杰