百万亿资管产品收取增值税 保本理财加速谢幕

为实现闲散资金的保值、增值，不少老百姓都喜欢购买银行基金理财产品。那么，收益要不要缴税?据财政部、国家税务总局发布的《关于资管产品增值税有关问题的通知》，从2018年1月1日开始，资管产品管理人要对资管产品运营业务的收益按照3%的征收率缴纳增值税。业界分析，在打破刚性兑付的大趋势下，金融机构未来对理财产品的设计不仅要考虑风险因素，还要考虑税收成本，一度火热的保本理财将加速谢幕。

增值税：“羊毛出在羊身上”

“银行理财不仅不保本了，连利息也要缴税了?”市民林女士最近被小区邻居们热议的“爆炸新闻”弄得颇为揪心。

今年1月1日起，我国资管产品全面进入征收增值税的时代，老百姓最常接触的银行理财产品、公募基金等都在此范畴。根据新规，资管产品管理人要对资管产品运营业务的收益按照3%的征收率缴纳增值税。国税总局定义了资管产品和资管产品管理人。其中，资管产品管理人包括银行、信托公司、公募基金管理公司、证券公司、期货公司、私募基金管理人、保险资产管理公司、专业保险资产管理机构、养老保险公司等。资管产品则包括银行理财产品、资金信托、财产权信托、公开募集证券投资基金、特定客户资产管理计划、集合资产管理计划、定向资产管理计划、私募投资基金、债权投资计划、股权投资计划、股债结合型投资计划、资产支持计划、组合类保险资产管理产品、养老保障管理产品。

正所谓“羊毛出在羊身上”，尽管资管产品增值税的纳税人为产品管理人，但由于产品管理人并没有享受产品的投资收益，最终这笔费用还是会转嫁到普通投资者身上。

记者发现，一些金融机构已然开始做出调整。管理余额宝的天弘基金发布公告称，“由于增值税及附加税费将直接从基金财产中扣除，因此将可能导致基金产品税费支出增加、净值和收益降低，从而影响投资者收益水平，敬请投资者关注。”

无独有偶，太平基金日前也发布公告称，“基金或专户在投资运作过程中发生的增值税及附加税费由投资者承担，从基金或专户财产中直接列支，由此可能导致产品实际收益降低。”

影响：保本理财首当其冲

来自央行的数据显示，截至2016年末，中国资管规模突破100万亿元。其中，银行理财产品资金规模约29万亿元;公募基金和私募基金规模分别为9.2万亿元和10.2万亿元。

开征增值税后，对老百姓收益影响几何?以购买1年期10万元银行保本理财产品计算，若年收益为5%，则一年的收益为5千元。新规征收3%的增值税后，实际收益率为4.85%，收益减少了150元。

在此轮增值税新政中，投资性质决定了是否需要缴税，而保本型资管产品则首当其冲。据介绍，投资保本型的金融产品，投资的本金是可全部收回，对本金部分不承担风险，其性质与提供贷款相同，属于一项债权性的投资，因此需要按“贷款服务”缴纳增值税。

而投资非保本型的金融产品，由于本金不能保证可以全部收回，需要对本金承担风险，属于一项权益性投资，若一直持有至到期，期间取得的收益不需要缴纳增值税。

实际上，在打破刚性兑付的监管要求下，曾经“闭着眼就买”的保本理财发展空间越来越小，增值税的区别对待，则进一步降低资管机构对保本理财的热情。“在极端情形下，保本基金的投资者仍有可能亏损本金。”一位投资行业从业人员提醒，监管重压下，保本理财实际已经进入“速冻”模式。

根据证监会去年2月发布的《关于避险策略基金的指导意见》，保本基金已经被更名为避险策略基金，在投资范围、投资比例等方面受到从严监管。

变化：结构性存款成“香饽饽”

尽管过了元旦，但银行的揽储大战并未就此“偃旗息鼓”。随着打破刚性兑付的资管新规出炉、理财增值税开征，银行理财面临前所未有的挑战。记者发现，一些银行网点开始以“智能存款”“结构性存款”利率上浮为“卖点”，吸引市民进行存款理财。

据一位理财经理介绍，所谓人民币结构性存款，是商业银行在吸收客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，通过与国际、国内金融市场各类参数挂钩,使投资人在承担一定风险的基础上获得较普通存款更高收益的产品。而智能存款则是一种比普通定期存款更灵活、门槛更低的存款方式，不仅利息收益飙至4%左右，向货币基金看齐，还能灵活取出靠挡计息。

在某股份制银行网点，“10万元起存、最高利率可达4.2%”的结构性存款宣传册引发了不少市民关注询问。其一个月存款利率为3%、3个月存款利率为4.1%、半年和一年的存款利率为4.2%，几乎是普通定期存款的三倍，是大额存单的两倍。

“在打破刚兑的大背景下，老百姓未来理财要风险自担，投资前一定要充分了解理财产品背后的风险，固定收益类理财产品再也不能只看收益闭眼就买。”理财魔方联合创始人周维分析，未来结构性存款等创新型存款产品，会成为越来越多保守型中老年市民的选择。

责任编辑：郝杰