铜价主要影响因素的观点和风险小结

2011年LME3个月铜价与沪铜3个月连续走势

来源：Bloomberg，海通期货研究所

铜价主要影响因素的观点和风险小结

观点 风险

宏观经济与货币环境 欧美经济持续下滑，中国经济增长继续放缓 中国放松宏观调控或出台新的较大规模刺激政策(上行风险)

主要经济体进一步放松货币政策 西方国家大规模释放货币引发价格重估(上行风险)

美元保持趋势性升值 欧债危机引发金融危机(下行风险)

人民币双向波动，但维持相对稳定

精铜需求 西方世界难见增长，中国及其他新兴市场增长减速 季节性需求集中爆发或库存重建导致阶段性短缺(上行风险)

精铜供应 铜矿产量大幅上升，带动精铜供应增长加速 罢工、自然灾害、品位下降等意外造成的供应中断过多(上行风险)

其他因素 库存处于历史低位 资金重回商品市场(上行风险)

沪铜 窄幅整理

沪铜小幅低开，盘中窄幅震荡。主力1203合约以55100元/吨开盘，全天收盘于55050元/吨，较上一交易日下跌150元/吨。沪铜持仓量保持平稳，交易量保持低位，可见铜价走势不明令投资者观望。目前技术面压力仍然较大。技术上仍偏空。(程鑫)