2012年三大最值得投资方向 债市有望迎来小牛市

2012年来了。这会是怎样的一年？

各路首席经济学家都说，2012年会是2011年的继续，GDP、CPI继续下滑，欧债危机继续演化...但2012年也会有些变化，比如，货币政策应该会比2011年有所宽松，资金价格将不再那么昂贵。

在这种情况下，该如何安排我们2012年的投资计划？为此，《投资有道》首次对第三方理财机构进行了大规模的问卷调查，A股、固定收益信托、债券是他们推荐的三大投资方向。

相比之下，房地产市场一致不被看好，火爆一时的艺术品、红酒市场也被认为有可能进入调整期。当然，看空的还有欧元。

2012年真的会是这样吗？

调查：2012年三大最值得投资方向

2012年我们该把钱投向哪些领域？为此，《投资有道》首次对第三方理财机构进行了大规模问卷调查，结果显示，2012年第三方理财机构认为最值得配置的3大投资方向是：A股、固定收益信托、债券。

在投资上最重要的是大方向正确。真正让投资者赚钱的是重大资产类别之间的变动，也就是大类资产配置很大程度上决定了投资收益水平。

刚刚过去的2011年是动荡的一年，如果投资者选对了大的投资方向，比如黄白黑三金（黄金、白银、石油），则仍然可以赚得盆满钵满；而如果选错了方向，将资产配置到股票或者房地产市场，则2011年很有可能是黑色的一年。（图1）

资产配置之所以能够对投资收益具有决定性的影响，主要有两个原因：一个是各类资产（大类之间）的估值永远符合"均值回归"的定律，二是资产类别的可预测性是最高的。如果一个主要的资产类别有泡沫，该泡沫会破裂是一个近乎确定的事件。因此，在大类资产之间适时进行切换，不仅对于投资具有理论上的指导意义，还具有实际上的可操作性。

那么，2012年我们该把钱投向哪些领域？为了解答这个问题，《投资有道》首次对全国领先的第三方理财机构进行了大规模问卷调查，调查对象共十几家，来自全国各地，包括香港，如诺亚财富、展恒理财、帆茂理财、香港实德等。

调查问卷包括两个部分，一是各机构2012认为最值得配置的3大投资方向以及最该退出的3大投资方向；二是各机构对8大类、32小类资产在2012年的投资建议（分买入、持有、卖出三种）。

第一部分调查结果显示，2012年第三方理财机构认为最值得配置的投资方向共14个，排名前三的分别是：A股及A股基金；固定收益信托；债券及债券基金。其中，前两者为"众望所归"，获得三分之二接受调查机构的推荐；债券及债券基金则获得三分之一机构的推荐。

至于最该退出的投资方向，各机构提出的选项也有14个，民间借贷得到一半机构的"推荐"并"荣获冠军"，房地产、欧元也跻身前三。

在第二项调查，即对8大类32小类资产的投资建议中，获"买入"票数最多的前十位分别为：A股及A股基金、固定收益信托、PE基金、宏观对冲基金、港股、人民币、债券、美元、保障类保险产品、艺术品。（图2）

获"卖出"票数最多的前十位分别是：民间借贷、欧元、住宅、房地产QDII、股票型QDII、银行存款、美股、房地产基金、美元、PE基金。