融出压力显现 资金面维持宽松

昨日资金利率涨跌互现，资金面继续维持宽松。市场较为冷清，直到九点半以后才陆续有交易成交，资金面的充裕令不少机构融出压力开始显现，隔夜、7天品种许久不见开盘，1个月品种却首先低开在4.5%，顿时为宽松的资金面埋下伏笔，但尽管如此，机构对长期资金仍然兴趣寡淡，融入的机构基本都以融入隔夜七天资金来天平头寸，2个月以上的长期品种也随之小幅下行。

周三质押式回购成交4880.12亿元，比前一交易日增加8%。短期方面，各期限品种资金利率涨跌互现，波幅不大，成交量有所增加。具体地，隔夜资金加权保持稳定，收在2.78%，随着资金面的宽松，隔夜成交量逐渐增加，比前一交易日成交量增加约400亿至3857亿。早盘7天品种许久不见成交，随后却高开3.80%，个别国有商业银行融出期限仍以隔夜为主，考虑到分行的走款情况，融出期限也会有临时的调整，但仍以短期为主。昨天7天品种加权利率继续反弹，最终上行21BP5至3.71%，成交量大幅回落至640亿左右。14天品种继前日大幅跳水后，昨天随7天品种的走高而走高，同样上行14BP达到3.94%，交易量小幅上升至230亿左右。21天品种加权利率昨日下行10BP至4.37%，成交量仍然清淡。长期方面，1-2个月品种昨天继续走低。1个月品种早盘低开在4.50%，不久中介仍有更低的报价融出，但不久加权利率就开始回升，最终上行到4.70%附近，相比前日仍下行约6BP，2个月品种加权利率继前日下行15BP后，昨天再次下行15BP，收在4.60%，和1个月品种形成倒挂。此外，3个月和6个月品种也有少量成交，成交利率均回落至5.20%。

周三虽然央行有征求央票的需求，但是需求不多，周四央票有可能继续停发。

SHIBOR报价方面，中短端品种有所反弹，长期品种稳中有降。具体地，隔夜昨日下行1BP至2.7667%%。7天和14天昨天同时反弹，分别上行21BP和14BP，达到3.71%和3.94%， 1个月前日大幅跳水后昨天继续下行4.4BP至4.7357%。长期的品种3个月和6个月仍然小幅小行，幅度在2BP左右， 3个月报5.3611%，6个月报5.3890%，9个月报5.2393%，1年报5.2344%。南京银行金融市场部 颜昕