2月汇丰制造业PMI初值小幅回升至四个月高点

2月22日，2月份的汇丰中国制造业PMI初值出炉，数据显示，2月PMI初值录得49.7，较上个月的48.8有所改善，达到四个月以来最高点，但机构认为受出口订单的拖累，未来经济回落的趋势仍将持续。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业PMI预览数据时表示，受春节后生产活动加快的影响，汇丰中国制造业采购经理人指数的初值小幅改善。

分项指数显示，产出指数初值录得50.1，从上月的47.6直跃至50线上，亦达到4个月以来最高水平。

中信证券（600030.SH/06030.HK）宏观分析师孙稳存在接受记者书面采访时表示,PMI初值的回升主要是产出指数回升所贡献的，而产出指数的回升可能是由于春节假期后的补库存所导致。

浙商证券宏观分析师郭磊在接受记者书面采访时也认为，春节后企业逐步开工也是本月产出指数回升的因素之一。

尽管汇丰2月PMI初值有所回升，但是这并没有改变市场对于未来制造业、经济增长的担忧。

屈宏斌认为，PMI的回升并不改整体经济增速放缓的态势。近期内需增长尚未出现实质性的反弹，而外部需求还在恶化，进一步加剧了经济增长下行的风险。

郭磊也对外需的放缓表示了担忧——新出口订单已经到了八个月最低了，估计整个一季度都会维持出口比较疲弱的状态。

“考虑到新订单指数和出口订单仍在下降，”孙稳存表示，“总体来讲，2月份的制造业较1月份并没出现明显改善，预计经济回落的趋势可能还要持续2个月左右。”

不过坏消息中也有好消息，郭磊谈到，目前内需其实是略好于去年底的市场一致预期的，但是外需拖累不可小视，随着二季度欧洲情况会有所转机，出口会适度回升，估计PMI一季度至二季度初期都会是稳中偏弱。二季度随着本轮去库存结束和外需改善，PMI会逐步走强。

屈宏斌认为，随着通胀压力继续缓解，央行可能会在今年首次调降准备金之后继续加强政策宽松的力度。

2月数据收集时间是在2月13日至20日，预览数据以月度PMI调查总样本量的85%-90%为依据。