人民网定价区间出炉 超募10亿资金

每股20—22.5元，原计划募集资金5.27亿，预计今年广告收入将翻番达6500万

人民网16日晚间发布公告称，IPO确定的价格区间为20元—22.5元/股。据此计算，人民网募集的资金将达到13.82亿—15.55亿元，比招股书中计划的5.27亿超募约10亿元。对应发行后市盈率为46.13—51.89倍。

超募比例近200%

根据人民网此前公布的招股说明书，本次计划募集资金5.27亿元。但按照本次发行确定的价格区间20元—22.5元/股计算，募集资金将达到13.82亿元—15.55亿元，比原计划超募约10亿，超出比例为162.25%-195.03%。

在4月10日首次公开路演时，人民网主承销商中信证券曾给出16.5元—21.8元/股的定价区间，而今年以来，IPO公司的最终发行区间多数都低于主承销商给出的价格。但是，人民网公布的申购价格区间不论是下限还是上限都罕见地超过了主承销商的价格，人民网受到的“热捧”程度可见一斑。

在昨日的招股路演中，人民网董事会秘书刘楠表示，人民网的询价区间是根据网下申购情况，并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平和市场环境等因素协商确定的。

今年净利预计同比增30%

人民网董事长马利在昨日进行的IPO网上路演中透露，人民网业务收入中，收入占比最大的是互联网广告，2011年占比达到60%。人民网副总裁陈智霞预计，2012年广告收入将再度翻番，达到6500万元。在此前进行的公开招股路演上，人民网副总裁陈智霞曾表示，2012年人民网利润预计将达到1.83亿元，同比增长30%。

马利表示，互联网广告业务规模较大，增速较快，仍是公司的支柱业务。如有优质网站资源，并且符合公司发展战略，人民网将考虑收购。但人民网总裁、总编辑廖玒表示，目前人民网暂时没有并购的安排。

根据此前人民网公布招股书概要，人民网IPO计划发行6910.57万股，占发行后公司总股本的比例为25%，计划募资5.27亿元，其中2.89亿元用于移动互联网增值业务，1.46亿元用于技术平台改造升级项目，0.92亿元用于采编平台扩充升级项目。

■ 分析

超募资金或用于参股收购

国泰君安证券分析师高辉认为，独立采编权是人民网受到“热捧”的主要原因。在A股市场，仅有人民网一家媒体拥有独立采编权，这使得人民网成为A股市场的“稀缺品种”。此外，与政府紧密的联系也是人民网受到重点关注的原因之一。根据人民网招股说明书显示，人民网共有133名采编人员持有新闻出版总署颁发的新闻记者证。

至于超募资金的用途，高辉分析，人民网可能将超募资金用于参股和收购，以扩大业务范围和影响力，也有可能用于偿还银行的贷款。

有多家证券机构公布报告显示，人民网20元—22.5元的发行价格偏高，其合理价位应当在16元上下。对此高辉认为，发行价格的高低与人民网上市的目的有着密切的关系，“如果单纯是为了上市，发行价格高低无所谓。但如果人民网希望作为中国文化产业的引领者，股价理应有更高的预期。”(记者 张轶骁)