＂裸退＂之忧:A股纠错怎能让投资者独自＂埋单＂?(2)

“裸退”之下　投资者为纠错全盘“埋单”?

对于A股市场而言，退市制度的重建将改变延续多年的定价功能扭曲状态，重塑理性的市场环境。然而，相关配套制度的缺失也让其遭遇“裸退”的质疑。不少投资者更担忧，自己会为市场的纠错过程全盘“埋单”。

事实上，在许多绩差股由出生到“濒死”的过程中，投资者绝对不是唯一的犯错者。将上市公司视为“提款机”的大股东，为逃避退市命运而粉饰报表甚至造假的上市公司，为一己之利而不惜违背职业道德的中介机构，爆炒垃圾股并从中牟取暴利的投机资本……

甚至，登陆资本市场的最初，不少公司就带着形形色色的“伤病”。除了新股发行制度存在缺陷之外，保荐机构和发行审核机构也难免失察之责。

然而，从接踵而至的创业板和主板退市制度设计中，人们似乎难以找到相应的问责和追究机制，对中小投资者权益的保护显然也处于缺位的状态。

在知名财经评论家皮海洲看来，能否保护投资者利益，是衡量退市制度成功与否的标准。“即便退市制度真的让一些垃圾公司都退市了，但如果以牺牲投资者利益为代价，这样的退市制度也是不成功的。”皮海洲说。