万达扩张恐背新包袱 近200亿并购谁是背后金主(3)

压力

AMC短期难扭亏 或成万达集团包袱

业内人士认为，如果万达集团此次并购使用银行并购贷款，资金成本约在7%至8%左右，以200亿元50%的上限计算，单是每年的利息支出就将高达7亿至8亿元左右，对于目前正在高速扩张，在包括酒店、商业地产等各条战线频频出击的万达集团来说，是一个不小的包袱，但即将成为万达资产的AMC，也可能成为万达集团的另一个大包袱。

英国欧典(odeon)院线大伦敦地区经理杰夫沃德在接受《经济参考报》记者采访时说，公开信息显示目前AMC面临不小的亏损，2011年第四季度亏损达7300万美元，2011年全年亏损8270万美元。而目前美国电影院线市场已进入“微利时代”，因此AMC未来能否脱困，还难有定论。

杰夫进一步介绍，目前，美国电影市场观影人数呈下降趋势，影院为确保利润，只能采取提高票价的手段。但这一方式却会进一步影响观影人数。另外，随着随着各类新型数字平台的出现，比如苹果的apple tv，也会进一步影响观影人数。在这样的市场环境下，AMC在未来短时间内扭亏，仍面临不小的压力。

王健林在发布会上表示，万达集团正在认真评估、研究万达院线和AMC公司未来发展战略，并不排除待万达院线上市后，在万达院线具备资金实力及相应管理水平、符合国内相关政策和法律法规要求的前提下，择机将AMC公司股权资产注入万达院线;当然，也不排除双方继续保持既有经营区域和管理体系不变，各自独立经营。

实际上，记者了解到，早在2006年，AMC就提出了7.89亿美元的IPO计划，但由于市场环境的因素最终撤回了该计划。AMC公司CEO Gerry Lopez 21日表示，该公司的债务率非常高，每年的利息支出占据了其成本的很大一部分。

清科研究中心认为，此次并购主体为万达，而非万达院线，这在一定程度上对此次并购性质定义为商业地产，而非完全服务于万达院线影视产业的海外院线拓展。当然，对于万达院线而言，据悉已在上市准备阶段，如果在此之前发生以其为主体的大宗并购事件，需提交相应的补充材料，或将影响其上市进程。清科研究中心分析认为，万达与万达院线有千丝万缕的联系，如若相关监管机构在万达院线IPO进程中考虑关联交易因素，或将影响万达院线IPO进程。(□记者吴黎华 梁倩 侯云龙) 

责任编辑：贺一鸣