从常士杉到赵笑云：阳光私募的阵痛与挣扎

[编者按] 据报道，前几年高速发展的阳光私募行业，在今年进入了洗盘的阶段。与并不甚佳的业绩伴随着的，是大批私募面临即将清盘的困境。有的私募清盘了，有的私募选择了出海发产品，还有的人站上了被告席。

5月股市小幅回升，至5月31日，沪深300指数全月收益0.22%。但5月私募跑输沪深300指数。

截至6月5日，好买基金研究中心对能够取得5月收益率数据的720只私募基金进行了统计。5月私募基金当月平均收益率-0.70%，单月跑输沪深300指数。好买基金研究中心对私募基金的收益率分布情况进行了统计，5月私募基金收益率分布的特点是：收益分布较为集中，同时极差较大，多数私募基金的收益率集中在-1%～2%的区间内。5月收益率排行榜前十名的产品单月收益率均超过7%，5月收益率排名第1名的是琪润投资发行的嘉禾1号，单月收益率13.25%，京富融源在5月也收益颇丰，旗下的隐形冠军一至三期均进入月度排行榜前十。

尽管今年以来，市场有所反弹，但私募基金发行市场依然较为低迷，5月非结构化私募基金仅发行6只。

从私募基金的仓位情况来看，随着5月市场冲高回落，私募基金公司的仓位也略微有所下降，从上月的61.00%降低至本月的59.55%，下降了1.45个百分点。其中，仓位在七成以上的私募占比下降了1个百分点，占到了39%。 而仓位在三成以下的私募基金从上月的17%上升到18%。

从私募基金行业配置的资金比例来看，排名前五的行业为食品饮料、金融服务、机械设备、建筑建材和电子元器件，占比分别为14.76%、12.57%、11.52%、10.62%和10.36%。和4月份比较，随着金融服务行业占比的大幅回落，前五大重仓行业的配比也更加的均匀。此外，食品饮料和金融服务从今年3月份开始已连续3个月排在前两名。

赵笑云又清盘了

上周五下午，赵笑云通过博客发布公告称，其管理的私募“笑看风云1号”基金由于净值跌幅超50%(截至6月8日，“笑看风云1号”每份净值为49.31元)，于11日正式清盘。据了解，这已经是赵笑云今年被强制清盘的第2只基金，此前赵笑云管理的“笑看风云2号”基金，已于今年1月4日被清盘，并改制为“笑看风云公司型合伙制1号”。

赵笑云的遭遇只是阳光私募行业的一个剪影。今年以来，随着股指见顶2478点重返弱势下探格局以来，一向以管理能力出众而著称的阳光私募基金日子重新“紧”起来。据私募排排网基金净值最新排行显示，目前有多达98只阳光私募基金产品单位净值跌破0.75元关口，这意味着一旦市场再度快速下跌，去年下半年上演的私募基金清盘危机或将再度上演。

阳光私募积极出海

穷，则思变。越来越多的私募基金不再局限于A股市场，开始走向海外寻觅投资机会。Wind数据显示，近期有3只阳光私募开启出海之旅，为“平安财富-君恒稳健四期1至3号”。这3只产品均成立于5月22日，信托受托人为平安信托。值得注意的是，这3只产品的投资范围，主要为境外投资品种或工具，部分资金也投资于境内固定收益类或其他信托产品。

实际上，有意出海的阳光私募不在少数。根据私募排排网的统计，截至去年年底，已经有33只在海外注册成立的私募基金，在海外发行对冲基金的阳光私募公司将近20家。目前来看，海外私募基金大多数选择在开曼群岛注册，主要投资中国香港、美国上市的中国概念股、B股等，有部分基金会通过合格境内机构投资者(QFII)额度来投资A股。不过也有部分宏观对冲基金主要以债券和外汇为投资标的，如梵基1号。这些海外基金在境外仍以做多为主，很少使用衍生品和对冲工具。

不过，出海的阳光私募业绩近期业绩也并不理想。好买基金研究中心数据显示，截至4月底，从12个月的时间段来看，中国海外基金净值平均下跌15.49%，虽然小幅跑赢沪深300指数，但大幅跑输恒生指数和标普500指数。

站上被告席的李旭利

6月12日早上9点30分，身穿灰色红条纹短袖上衣的李旭利被法警带入了法庭。尽管他是因为在公募期间的作为受审，但在很多私募经理都出身公募的背景下，这一事件对于私募行业同样有不小的影响。

2009年4月的一笔在工行和建行上的投资，成为前交银施罗德基金投资总监李旭利站在被告席上的原因。

公诉人称，李妻子袁雪梅在2006年利用他人身份开设招商证券账户，资金主要来源为其妻袁雪梅和其妻兄袁雪松。2007年5月账户资金和股票转移到五矿证券的两个他人账户，本金为3000万~4000万元，其中李的资金有200万~300万元。2006年前账户为其妻操作，2006年到2008年李旭利实际操作，利用未公开信息交易占所有交易的五分之一。在2008年唐建“老鼠仓”事发后，李停止操作，改由委托营业部经理李志军打新股。而2009年5月离职后，李旭利再度启用该账户买卖股票，包括在重阳投资期间。

公诉书显示，李旭利的涉案账户，在两个多月的时间内交易累计成交金额达到约5226.4万元，获利总额约为1071.6万元。

对于这一事件的是是非非，仍然等待法院最终的裁决。但是，李旭利站在被告席上的身影，将会成为人们难以磨灭的记忆。

一年多以前，人们还在欢欣鼓舞于阳光私募的野蛮生长。而如今，行业却挣扎在洗牌的阵痛中。我们相信，未来应该会是好的吧? 

责任编辑：张力