长安汽车还能“爬”多高？

汽车股整体下跌，已经成为一个不争的事实。在股市一片黯然中，分析人士却纷纷建议或买进或增持长安汽车(000625)股。持续一段时间的下跌之后，长安汽车或将触底反弹进入快速发展时期。分析人士指出，资本运作背后显现隐患。

利润大幅下降

2011年，受宏观经济调整、部分城市汽车限购政策出台、汽车消费刺激政策退出等多重因素影响，中国汽车市场在经过两年突飞猛进的增长后，增速大幅下滑。在这一轮大势中，长安汽车在股市上的表现也不可避免的遭受影响。

据了解，预计2012年1~6月份归属于上市公司股东净利润约53000万元~58000万元，同比下降44.23%~49.04%。

导致股东利润下降的原因主要有两个：一是，在报告期内，公司汽车销售量同比下滑，以及来源于合资企业的投资收益减少，致使公司1~6月份业绩收到较大影响。二是，来源于政府补贴的非经常性损益对净利润的影响。根据重庆长安汽车股份有限公司(下称长安汽车公司)财务部门初步估算，公司2012年半年度合并净利润为约5.3~5.8亿元，其中约有1亿元是来自政府补贴。

长安汽车或触底反弹

对于目前汽车股表现平平，但有些汽车股票依然坚挺，其原因何在?

中关村资本市场研究会会长李国魂分析说，中国依旧是一个汽车销售大国，它的消费的增长和国外相比还比较明显，中国还处于一个汽车发展的势头上。上市公司的总体业绩基本上保持稳定，虽然没有大幅的增长。但是和其他周期性行业的板块相比，它具有自己一定的优势，在估值方面显示出投资者尤其是机构投资者的偏爱。

在整个中国汽车板块的股票市场，上市公司的业绩随着经济景气度的变化呈现出一个不同的变化。在汽车行业低迷的时期，分析人士建议买进长安汽车(000625)，长安汽车或将触低反弹进入快速发展时期。

分析人士指出，今年下半年的动力主要是新福克斯和逸动。新福克斯的上市时间不长，且主力的1.6L车型全系入围第八批节能车补贴，销量具有较大的提升空间;再者，微车欧诺和自主轿车逸动经过上半年的市场推广和销量爬坡，下半年将进入放量和利润贡献期。

B股回购或是先行一步

“B股市场下一步到底怎么办，我个人认为B股市场和A股市场必须合并”。对于B股市场的现状，李国魂显然并不乐观。

在李国魂看来，B股的存在显得有点多余。

“中国的股票市场不在于开拓了多少新的品种，而在于提高上市公司质量，核心的问题是要加强监管，加强股票发行的审核，这样才能对得起投资者。但是现在的资本市场没有给投资者带任何回报这一机制和条件，是整个中国资本市场威胁最大的。”

长安汽车公司所属板块是A+B股板块，它不仅发行流通A股(000625)还发行流通B股(200625)。长安汽车(000625)的市场表现良好，东方财富网给出的个股点评是：行情属多势，买入。然而对于

长安B给出的个股点评则是：短线仍将走弱，观望。这说明短期内市场对长安B的底在哪还是处于一种摸不着的状态，股市对短期内长安B触底反弹期望不高。

2012年3月，长安汽车公司管理

层和大股东基于对公司内在价值的肯定和对公司未来发展的信心，并有利于向市场传递公司内在价值的信号，拟使用资金总额不超过6.1亿港元在回购股份价格不高于3.76港元﹨股的条件下，在股东大会通过本次决议之日起6个月内择机回购公司境内上市外资股(B股)最多不超过26985.9万股的股份。本次拟回购股份占目前总股本的5.58%和B股股份的25.14%。

“增持和回购虽然可以从财务的角度来改变股东价值，但是并不能改变上市公司的宏观背景，所以资本运作很难使得股价获得长期支撑，所以增持回购不改变股价的长期走势。”李国魂分析道。

但是，李国魂提出回购至少具有两个有价值的意义。

第一：公司的回购是具有一种长期发展的战略眼光，对一个公司来讲，A股和B股的投票权、权益是相同的，不管回购A股还是B股，都意味着公司所持有的股份比例上升，控股权加大。

第二，B股最终要进行改革，要么和A股合并;要么进行市场转板，把B股市场整个转到A股市场;如果B股不进行改革，前途堪忧。拥有B股的上市公司也在思考这个战略问题，长期来讲回购是上市公司先行的一步，是为以后B股和A股的最终合并而走出的一步。

股市的变动是无常的，股民只是希望自己的预期能够符合未来股市的发展。长安汽车公司的股份回购对股市会带来什么影响，是否会符合其预期的想法?回购带来的是短线的利好还是长期的利好，这个都未可知。