CPI重回“2”时代 PPI创34月新低 稳增长需先稳投资

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- 其中菜价大涨23.8%、猪肉价格下降18%

- 专家质疑CPI数据失真并建议对采样进行调整

- 新华社报道称“从短期来看，稳投资是稳增长最现实的选择”

鲜菜价格同比上涨23.8%，成为拉动8月份CPI的最大推手。图为上海闸北区洛平菜场，平价菜摊位的摊主在卖菜。早报记者 孙湛 图

一如市场预期，在经过连续4个月的回落后，8月国内居民消费价格指数(CPI)回升至“2”时代。国家统计局昨日发布的数据显示，8月CPI同比(较去年同期)上涨2.0%。从环比来看，8月CPI较7月上涨0.6%。

分析人士指出，受鲜菜等食品价格明显上涨的影响，8月CPI小幅反弹符合市场预期。但由于经济增速持续放缓，物价涨幅在低位运行仍将是大概率事件。

作为CPI的上游，8月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.5%，创下自2009年11月以来34个月的新低;而环比下降0.5%，环比跌幅有所收窄。

鲜菜涨23.8%推高CPI

在鲜菜等部分食品价格的拉动下，8月CPI同比增速从7月的1.8%回升到2.0%。今年1-8月，全国平均居民消费价格总水平比去年同期上涨2.9%。

国家统计局昨日公布的数据显示，同比来看，8月份，城市上涨2.1%，农村上涨1.8%;食品价格上涨3.4%，非食品价格上涨1.4%;食品价格仍是CPI构成八大类商品中推高通胀的主要力量，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.08个百分点。

其中，鲜菜价格同比上涨23.8%，影响居民消费价格总水平上涨约0.60个百分点，成为拉动8月份CPI的最主要推手。鲜果和水产品价格同比上涨9.7%和5.6%。肉禽及其制品和蛋价格出现同比下滑，分别下降6.6%和3.2%，其中猪肉价格同比下降18.5%，影响居民消费价格总水平下降约0.71%。

在非食品价格方面，国家统计局数据显示，8月非食品价格环比为0.1%，较7月的0.2%又有所回落，主要由于居住价格环比从0.5%降至0.4%。

据测算，在8月份2.0%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素(编注：因去年同月基数较高而为今年增加的降幅压力)约为0.6个百分点，新涨价因素约为1.4个百分点。

对于CPI重拾升势，兴业银行[12.34 -0.08% 股吧 研报]首席经济学家、市场研究总监鲁政委认为，CPI反弹主要是蔬菜和鸡蛋价格推动，但其力量无法持续，预计9-10月CPI仍会在2%左右震荡。

对于未来数月CPI的走势，交行金研中心高级宏观分析师唐建伟认为，9、10月份CPI仍将维持在2%的低位徘徊，而在今年的最后两个月，CPI将小幅反弹回升，预计今年全年CPI将维持在2.8%左右。

燕京华侨大学校长、经济学家华生则认为，8月份CPI小幅回升符合市场预期，“随着经济的逐步企稳和国内外经济环境的改善，预计年内CPI数据还会逐步缓慢回升。”

CPI真实性质疑声再起

伴随CPI数据的公布，市场针对CPI数据真实性的质疑也再次涌现。

清华大学经济管理学院经济学讲席教授、博导李稻葵昨日表示，8月份CPI数据有其偶然性与必然性，偶然因素是蔬菜，一个月(即环比)涨14%极少见。必然因素则是农产品[5.72 0.35% 股吧 研报](包括猪肉蛋)价格上涨，工业生产者出厂价格下降。这将是大趋势。

“公布的房租同比仅仅上涨3%至少不符合大城市情况。CPI的统计与发布方式需改革。”李稻葵昨日在其实名认证的微博中表示。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲昨日也在接受媒体采访时表示，CPI数值变化没有将物价的真实变化反映出来，真实度值得怀疑。“老百姓在生活中的感受发现，买东西没有觉得便宜，而是越来越贵。”

谭雅玲同时表示，应对CPI数据的采样进行调整。“采集数据的层面和集中数据的方法要随着经济环境和市场的变化进行一些调整，使经济数据的真实度能反映经济的真实状况。”

也有专家对此不以为然。针对CPI数据真实性的质疑，唐建伟并不认同，其在接受早报记者采访时表示，国家统计局所调查的CPI数据包括了多达五六百种商品的物价变化，“老百姓对CPI数据的直观感受主要来自于食品等的物价变化，而食品类指标在总数中并未占据较大比重;例如8月份交通和通信价格同比出现下降，此类物价老百姓就很难真实感受到。”

“统计局公布的CPI数据为同比增速，而老百姓直接感受到的更多的是环比增速，而非去年同期的物价水平。”唐建伟同时强调。

物价反弹制约货币政策

昨日公布的PPI及工业增加值等数据暗示经济探底仍未结束，多位接受早报记者采访的市场分析人士均认为，目前中国经济仍处于疲软状态，回升动力不足。

“PPI数据继续下行表明实体经济需求不旺盛，投资和消费等领域均未出现明显的回升现象。”唐建伟表示。

但CPI数据的反弹回升，分析人士认为这为央行实施宽松的货币政策形成制约。多数市场分析人士认为央行或将趋于谨慎。“物价反弹暂时打消了市场的降息预期，预计央行将对利率政策持谨慎态度。”

相对于降息，分析人士指出降准或将是央行可以选择的宽松货币政策。“目前，市场中流动性仍处于偏紧的状态，央行目前采取的逆回购手段对流动性的释放仍不足，宏观数据的疲软也暗示央行有进一步降准的必要。”

国泰君安高级经济学家林采宜则认为，“虽然降准的可能性较大，但也不排除近期央行降息的可能性。从全球范围内看，各国政府基本都在施行极宽松的货币政策，因此不排除中国央行与全球央行采取一致行动。”

但亦有专家表示，货币政策的作用或许有限。鲁政委表示，考虑到此前两次降息效果仍需时间才能显现，加上发改委刚刚批出万亿项目，预计9月不会调息，而在逆回购常态化的情况下，关注存准率是否下调已无意义。