非凡中国收购25%李宁股份 分析称为制衡TPG

斥资13.59亿港元;李宁家族在非凡中国的持股量由55.88%增至70%

新京报讯 (记者 范旭光)昨日，李宁公司公告称，公司两大股东Victory Mind和Dragon City于10月12日与非凡中国控股有限公司订立买卖协议，将出售2.66亿股公司股份给非凡中国，占公司已发行股本的约25.23%。本次交易的买方非凡中国，同样由李宁家族控股。

间接控股李宁公司

公告显示，非凡中国此次收购李宁股份的总作价约为13.59亿港元，将通过两种方式支付。第一种是通过发行“五合一”(即合股，每五股合成一股)后的17.8亿股代价股份支付，每股作价为0.325港元(完成“五合一”后的价格)。此外，非凡中国还将发行本金为7.8亿港元的永久性次级可换股债券。

昨日，李宁公司授权公关公司的相关负责人表示，“这是李宁先生个人与非凡中国之间的交易，李宁在公司的职务、职位及工作权限都没有变化。”

交易完成后，李宁及其家族在非凡中国的持股量由55.88%增至70%。“李宁本人将通过非凡中国间接持有李宁公司的股份。”该负责人说，非凡中国将成为李宁公司的单一最大股东，Victory Mind和Dragon City不再持有任何股份。

李宁公司与非凡中国的渊源可追溯到两年前。公开资料显示，2010年4月，李宁及其兄长李进出资约7亿港元收购快意节能(后更名为非凡中国)。此后，快意节能收购李宁30.9%的股份，对价为李宁兄弟将此前持有快意节能的可换股票据部分转换为普通股。转换后，李宁兄弟持有快意节能63.2%的股份，成为快意节能的控股股东。

分析称收购为制衡TPG

此次，李宁及其家族所持有的两家香港上市公司宣布进行“复杂”的股权互换交易，被外界揣测为李宁有意再度进军房地产业。李宁公司昨日表示，本次交易对于李宁公司的路向以及未来业务上的政策及战略没有重大的改变，李宁公司现时暂无与非凡中国因本次交易同意任何的商业安排。李宁公司经过20多年的发展，本身业务模式已经清晰稳定，公司的目标也是专注于中国体育用品市场。李宁公司日前表示，将对小的有业务压力的品牌会做相应的调整和收缩，“把精力更多聚焦在核心业务上”。

一位已经离职的李宁公司高管表示，李宁此时与非凡中国达成出售协议，更多可能是出于制衡TPG的考虑。日前TPG曾表示有增资计划，若TPG控股李宁，未必能遵照李宁本人回归体育本质的想法来经营公司。其次，非凡中国缺乏实体业务，是一个从事运动员经纪的公司，但手里运动员资源有限，不怎么赚钱，控股李宁公司对其有利。

资料显示，私募股权机构TPG目前是李宁的第二大股东，持股量为13%，TPG已派驻8名全职高管在李宁工作，其中2人已进入公司董事会。

■ 股价

李宁跌4%

非凡中国大涨84%

新京报讯 (记者沈玮青)收购消息公布后，李宁昨日复牌，遭遇投资者“用脚投票”。当天该股股价跌幅超过4%，而非凡中国股价则大涨超80%，两股走势分化严重。

李宁和非凡中国停牌前分别报4.83港元及0.065港元。昨日开盘后，李宁股价一路下探，至4.53港元后出现小幅反弹，此后全天呈现横盘整理态势，并在收盘前再次下探。截至收盘，李宁报4.6港元，较停盘前下跌4.76%。非凡中国当天则涨幅一度高达132%，最终收报0.12港元，涨幅84.6%。

有分析认为，这次交易让投资者产生疑虑，担心李宁本人日后有意减持李宁公司的股份，这可能是导致昨日股价表现分化的原因。此外，李宁公司的业绩表现也不尽如人意。公司今年上半年纯利为0.44亿元，较去年同期大幅下滑84.9%，收入为38.8亿元，同比减少9.5%。

■ 风波

亏损、关店 问题不断

去年至今，李宁公司问题不断，关店、高管离职、库存积压、市值4年跌幅达76%、不断下滑的订单……都摆在了李宁公司面前。李宁公司日前发布盈利预警，2012年的销售收入较去年同期可能出现负增长，2012年第四季度李宁牌产品总订单金额呈双位数下降。早前美银美林预计，李宁公司2012年全年亏损将在2.26亿元左右。

除了亏损，人员流失同样是李宁公司必须面对的问题。李宁公司10月12日发出公告，“公司执行董事及首席财务官钟弈棋先生已辞任本公司董事兼首席财务官，自2012年11月1日生效。秘书李红女士已辞任本公司之公司秘书，自2012年10月15日生效。”公告称，钟弈棋因有其他事业发展追求，但他和李红在离职后仍会担任李宁公司顾问。

继执行总裁张志勇3个月前离职，钟弈棋成为第二名离职高管。时尚品牌千百度10月15日发布公告称，张志勇将担任该公司独立非执行董事。

业内人士分析认为，李宁这次收购是他的个人行为，并不直接与李宁公司相关，这对李宁公司业绩的影响也不会很明显，唯一可能会影响到公司股东的想法是，认为李宁“不够专注”。