经济回暖催生市场大底

出镜嘉宾 付佐民　　大通证券研发中心副总

本期主持 孙 华

策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

刚刚公布的10月份宏观经济数据显示我国宏观经济回暖已经确立。

宏观经济触底反弹

上周五，国家统计局公布的数据显示，10月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点，创2010年2月以来新低。10月工业生产者出厂价格(PPI)则同比下降2.8%，扭转了此前降幅连续扩大的局面;10月当月PPI环比上涨0.2%，5个月来首次环比回升。通过10月份的PPI指数可以判断当前企业利润周期的拐点已经显现。另外，国家统计局还公布了前10月房地产市场运行数据。10月份，房地产开发景气指数为94.56，比上月提高0.17点。从主要指标的涨幅来看，房地产开发投资持平、景气指数反弹，而销售量和房企资金状况持续向好。

最新公布的其他经济数据也显示中国经济企稳。前10月份，全国固定资产投资同比增长20.7%，增速比1—9月份加快0.2个百分点。从环比看，10月份固定资产投资增长1.94%。10月份，社会消费品零售总额同比增长14.5%，比9月份加快0.3个百分点。10月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，比9月份加快0.4个百分点。

海关总署10日公布的数据显示，10月份，我国进出口总值为3191.5亿美元，同比增长7.3%。其中，出口1755.7亿美元，增长11.6%;进口1435.8亿美元，增长2.4%。10月份我国外贸进出口总值同比增速比9月份回升1个百分点。其中，出口回升1.7个百分点，进口增速与9月份持平。当月贸易顺差319.9亿美元。

同时，此前公布的10月份制造业采购经理指数(PMI)从9月的49.8%升至50.2%，显示制造业活动已经企稳。PMI细分项则显示10月份出口订单和新订单均有改善，生产活动反弹且库存企稳。

因此，从以上10月份一系列宏观数据，特别是工业增加值同比上涨9.6%可以看出，我国宏观经济的触底反弹已经可以得到确认。

头肩底初露端倪

另外，“十八大”报告明确到2020年我国人均收入比2010年翻一番，从建设小康到建成小康。可见，未来8年我国人民收入会大幅度增长，为资本市场提供流动性有了一定远景保证。

国际市场看，希腊债务问题，美国“财政悬崖”对全球股市有一定的负面影响。市场既然已经预期了美国“财政悬崖”，美国政府不会袖手旁观，其影响会降低到一定限度。

从市场监管层近期一系列动作，不论是提高RQFII额度到2000亿元，还是结构性征收红利税，以及推迟国际板进程，都为股市走好起到保驾护航作用。

技术分析看，沪指头肩底初露端倪，月K线筑底迹象明显。上证指数95点到325点到1664点原始上升趋势线低点就在2000点附近。

综上所述，不论从宏观经济上看，还是技术分析上看，还是估值上看，我国A股市场都处于底部区域，投资者可结合行业、上市公司基本面考虑长期投资。非银行金融、节能环保、七大新兴产业等的优质股票值得重点关注。