理财问诊： 美元投资，我该如何爱你？

核心提示：

爱恨交织。对于中国人手中持有的美元，用这个词来形容，再合适不过。

爱的是——受益美国经济稳健复苏和欧日央行货币大举放水，美元指数今年以来一路上行，对全球主要货币强劲升值。

5月22日晚间，美元指数更是受到美联储主席伯南克暗示QE3退出消息刺激，一举创出近四年新高至84.44。

恨的是——美元现行存款利率低至0.05%，且美国维持超低利率的政策中长期不会改变，投资者的利息收益难以对冲汇率损失。

一边是美元在国际市场大出风头;另一边是美元存款回报率接近于零。国内投资者不仅无法分享美元升值收益，而且还要承担汇率损失。

参与外汇操作?杠杆交易风险大，专业能力要求高;投资外汇理财?投资门槛又高、收益率在2%徘徊。

投资者特别是高端人群，正深深陷入美元理财的苦恼中。

招商银行和贝恩管理咨询公司联合发布的《2013中国私人财富报告》预计，2013年中国私人财富市场仍将保持增长势头，全国个人总体可投资资产规模预计将达92万亿元，超过50%的高净值人士持有境外投资，且预计未来两年内进行跨境多元化资产配置的高净值人数将进一步增加。在受访的高净值人士中，考虑或已完成投资移民的比例仍在60%左右。

对于留学族、移民置业者、高净值人群，手中闲置的美元如何打理，才能实现灵活快捷的投资理财?

理财案例：

1.肖先生：普通投资者，过去几年投资B股亏损，手中剩余了5000美元，一直存放在外汇活期账户。

2.张女士：儿子即将去美国留学，每年需储备10万美元。家庭财务有一定压力，同时缺少外汇交易经验。

3.李先生：妻儿已移民美国，常年闲置100万美元资产。日常忙于生意，无暇打理资产，有保值增值的资产配置要求，目前正在考虑投资银行外币理财产品。

案例诊断

问：当前留学族和移民置业族，可以说是美元最大的持有群体，B股老投资者也面临“历史遗留问题”。这三位各自面对的问题是什么?

诊断：当前美元持有人的尴尬在于“叫好不叫座”。美元在国际市场上兑澳元、日元、欧元等多个主要货币，都体现出强劲升值，但人民币中间价在央行干预下，保持了兑美元升值，国内美元持有者反而出现汇率损失。这是三位“患者”共同面对的问题。

具体看，案例1的投资者资金额度较小，存放在活期账户中，只能获得微乎其微的利息收益，比如有的本土商业银行给出的美元活期年利率仅有0.05%。由于美国维持超低利率的政策没有改变，从中长期看，这位投资者的利息收益难以对冲汇率损失。但如果投资银行外币理财产品，投资者又会遇到资金门槛问题。目前，大部分商业银行美元理财产品的资金门槛在8000美元。

案例2的投资者，面临紧迫的保值增值要求，因为家庭存在一定财务压力，在预期收入难以大幅提高前提下，利用良好的投资工具，可以通过投资收益缓解留学费用压力。商业银行外币理财产品收益率，自2012年以来一直呈现持续下滑趋势。而外汇交易又属于杠杆交易，波动大，且与国际市场同步，需要较高的专业知识和充足的时间，不适于一般投资者。

案例3中的高端投资者，不存在财务压力问题，其对美元资产的主要诉求，实际上是在保持较高流动性基础上稳健增值。只有同时满足流动性和增值两个要求的投资工具，才能充分适应移民置业者的资产配置要求。目前银行外币理财产品普遍有锁定期，无法提前支取，这无形中降低了美元的流动性。

问：哪种投资方式可以更好利用手中闲置的美元，完善美元理财配置的计划?

诊断：目前美国的低息环境有利美股持续向好，高盛最近再次调高美股预期，标普500指数将在2013及2014年，分别挑战1750及1900点，2015年更可升至2100点，再加上每年约2.2%股息回报，美股总回报率将由今年的6%大升至2015年的13%。花旗也预期美国未来一年半的增长可望加快至接近3%水平。结合国际经济发展趋势，横向对比当前全球市场估值和成长性指标，适当用美元配置些美股是较好的理财选择。

而对于国内美元持有者，美股投资难度太高，可以借道目前国内采用“人民币\美元”双币种认、申购模式的公募基金，实现美元理财多元化配置需求。

从投资机制看，采用“人民币\美元”双币种认、申购模式的公募基金，其基金资产统一运作但分为人民币及美元两类份额单位，分别提供两个份额单位净值，不同币别的申赎资金分别通过各自的份额单位净值进行申购赎回流程。这样的双币认、申购模式可以为投资者，特别是持有美元的投资者提供很大便利，而且投资门槛较低。如嘉实美国成长基金，首次认购单笔最低500美元，追加认购最低只有100美元，通过嘉实直销中心首次认购单笔最低2000美元，追加认购最低100美元。

值得投资者注意的是，在成熟而理性的美国市场，大盘成长股的长期投资收益更为显著。作为美国大盘成长股的代表性指数，罗素1000成长指数在3、5、10年三个统计周期中，都取得了超越全市场水平的收益率。这也是嘉实美国成长基金为何选择该指数作为业绩基准指数的原因。

问：国内公募基金投资美国股市的产品都有哪些，如何选择?

诊：目前，市场上共有70余只投资海外市场的基金，大部分投资标的较窄，多为海外大中华区的上市公司或者大宗商品。现有以美国市场为投资标的基金只有5 只，均为被动型产品 。虽然去年海外投资的基金产品总体收益高居整个基金市场第一，但首位业绩仍相差甚远。总体来说，我们应该从依据三个标准参考挑选。

首先，一定要选择一家公司实力雄厚，品牌卓越的优秀的基金管理人。规范的管理、优质的客户服务都是重要的参考标准。

其次，基金经理对海外市场的投资经验与出色的管理能力。例如嘉实基金的张自力博士，师从诺贝尔奖获得者、耗散结构理论创始人——普利高津。张自力曾领导设计的美国世纪纪律化成长基金，自2005年9月成立以来业绩优异，尤其是风险调整后的绩效如信息比率在同类型315只基金中排名第1。他还在2006年被美国时代杂志遴选为投资界的三大顶尖数理基金投资家之一。嘉实美国成长基金将是他回国后掌管的第一只基金，尤其引人瞩目，值得期待。

最后，基金业绩表现是否有持续性。基金的短期表现和一基独秀都说明不了什么问题，要考察公司的投研实力，必须要长时间看该团队管理的整体基金业绩。