地方政府热衷修城际铁路 险资成重要引资对象

近日，创下国内单一保险资金债权投资铁路规模之最的武咸城际铁路成功通电，其或成为险资以债权计划形式投资地方铁路建设的一大标志性事件。据悉，平安资管在该债权计划的投资额达50亿元。

事实上，今年以来，地方掀起铁路投资热潮，各地对修建地方城际铁路的热情高涨。不过，在由地方政府投资主导铁路建设的模式中，资金来源是最大的问题。能够匹配投资期限长、收益要求稳定的保险资金，正成为各地积极争取的资源。不过，保险资金参与投资的铁路建设项目至今仍寥寥。

湖北省政府

推动险资支持重点项目

10月23日，武汉城市圈城际铁路项目中的武汉至咸宁城际铁路成功通电，该城铁线路计划2014年元旦正式运营。这条铁路受保险业关注之处在于，其融资额创国内单一保险资金债权投资铁路规模之最——平安资管的投资额达50亿元。

据当地媒体报道，该项目名为“联投—平安保险资金债权投资计划”，于2012年8月由湖北省联合发展投资集团(下称“湖北联投”)、平安保险集团下属的平安资管、兴业银行三方签订协议确定发起，投资于湖北城际铁路。其中，湖北联投与平安资管合作设立，兴业银行武汉分行提供全额担保，总规模为50亿元，期限10年。该计划首期30亿元已于今年6月中旬到账，其余20亿元将在一年内发行。

据称，该计划的全部50亿元资金将用于支持武汉城市圈4条城际铁路的建设，除上述的武汉至咸宁铁路外，还包括武汉至孝感、黄石、黄冈。这4条城际铁路总长度314公里，总投资500亿元。

除中国平安之外，多家保险公司也成为湖北城铁建设的资金来源。如于今年5月底成立的“泰康—湖北武咸城际铁路债权投资计划”，总规模19亿元，期限10年，民生银行提供全额担保，募集资金投向湖北武咸城际铁路。

据了解，近年来湖北省政府推动保险资金支持重点项目建设，不断扩大保险资金在鄂投资规模，并要求相关部门努力将优质项目推荐给保险机构，为保险资金支持重点项目建设创造良好环境。

地方监管机构

积极向险资推荐项目

事实上，除湖北外，铁路建设项目正在全国范围内遍地开花。

公开信息显示，广东、广西、湖南都有城铁规划：广西发改委预计今年将开通7条高铁，共计1081公里，包括衡柳铁路(永柳段)、柳南铁路、黎南铁路、南广铁路、南钦铁路、钦防铁路和钦北铁路。湖南今年的铁路营运里程将超过4000公里，今年规划建设32个铁路项目，到2020年铁路里程将达到5805公里，到2030年将达到6142公里。

在华东，山东正在推进的省会城市群经济圈建设计划显示，未来该省将加快建设济南市区至西营、济南市区至长清、济南市区至遥墙机场至滨州等城际铁路，规划建设长清至聊城、西营至泰安至莱芜城际铁路，推进济南城市轨道交通规划建设。

江苏省苏州市、无锡市均已规划轻轨线路直接与上海地铁相连，南京到句容、南京到仪征、南京到安徽天长等城际轨道线路也已获批，预计在2015年至2020年间陆续开建。福建省近日也提出今年至2015年将陆续建成11条铁路干线或支线，3年新增铁路运营里程1085公里、出省通道4个，力争完成投资570亿元。江西将在年内开工建设九景衢铁路，同时加快推进皖赣铁路扩能、鹰梅铁路等项目前期工作。

而在西南的四川，近期引起关注的两年4.26万亿元的重大项目投资计划中含重大交通基础设施项目共220个，总投资7841亿元，其中就包括连接内江、自贡、宜宾的川南城际铁路。

今年8月发布的《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》提出，向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权，鼓励社会资本投资建设铁路。

四川发改委副主任、省铁建办专职副主任代永波表示，将推动民间资本有效进入金融、能源铁路、电信等领域，内自宜城际铁路便是铁路建设打破“玻璃门”之举。四川保监局称，正积极向各保险总公司和保险资产管理公司介绍四川省相关政策和重大项目信息，争取保险资金投入四川基础设施等项目建设。

险资投资稍显矜持

2012年5月18日由原铁道部公布的《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》明确指出，鼓励保险基金扩大投资铁路的范围。

据新华社报道，今年1月至9月，地方铁路完成投资14.04亿元，比上年同期增加10.44亿元，增长幅度达到289.2%。这一数据显示的是各地都在试图探寻新的融资方式，在不少省份，大量以债权计划形式参与包含铁路在内的地方性基础设施融资的保险资金，正被地方寄望成为重要的融资渠道之一。

业内达成共识的是，险资规模大、期限长的特殊性决定了其要求长期、稳定的收益，而铁路基础设施项目融资需求量大、营运周期长，与险资的特点具有极强的匹配性，险资成为地方政府建设铁路引资的重要目标。

不过，自中国保监会2006年3月出台《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，允许保险资金投向交通、能源和市政等国家级重点基础设施项目以来，保险资金参与投资的铁路建设项目至今仍寥寥。

2006年，400亿元保险资金投资北京至上海的铁路基本建设项目获批，不过实际仅募集160亿元。2007年3月，泰康资管设立100亿元规模的“泰康—开泰铁路债权计划”，在数十家保险机构的踊跃认购下成功完成发行工作。2009年6月，泰康资管发起设立“泰康—中电投北煤南运债权投资计划”，募集资金20亿元，用于新建赤峰至锦州铁路项目建设。2010年9月，中国平安与江西省铁路投资集团公司签订《关于平安—赣铁集团保险资金债权投资计划投资合同》，平安为江西省铁路项目提供19亿元资金。

加上上述的湖北城铁项目，保险资金8年来投资铁路项目金额仅370亿元。与地方对险资显示出的热情相比，险资还稍显矜持。