阿根廷通胀危机将引发南美连锁反应？

[摘要]巴西、墨西哥等更大经济体如受到持续拖累，将令全球新兴市场信心危机恶化，对全球金融市场造成冲击。

南美洲第二大经济体阿根廷的最新通胀数据已经创下近12年新高，这意味着该国全年CPI涨幅可能将高达55%，在高通胀、货币贬值、资金出逃和经济低增长困境之下，还可能对拉美以及整个新兴市场和全球金融市场 带来的连锁反应。

阿根廷通胀危机

据《第一财经(微博)日报》报道，在IMF支持计算得出的最新数据显示，阿根廷1月全国CPI环比上涨3.7%，创下2002年以来最高。如果按照3.7%的环比涨幅估算，全年通胀涨幅高达55%。这几乎是官方数据的5倍左右，也意味着阿根廷政府默认此前的官方通胀数据被低估了。

批评人士认为，自2007年1月以来，阿根廷政府一直对通胀数据进行“系统性低估”，从而夸大经济增长。高盛分析师认为，自从政府改变了国家统计局的统计方法后，实际物价涨幅通常要比官方数据高出70%至140%。

为了遏制高通胀压力，阿根廷央行已连续加息，目前基准利率已经高达28.8%。受此影响，阿根廷境内各主要商业银行的个人贷款年利率也涨至50%左右。

但这无法挽回投资者信心，资本大量从阿根廷出逃，人们尽可能卖出手中的比索，买入美元。这也是今年1月阿根廷比索大幅贬值20%的主要原因。

1月23日，阿根廷比索对美元汇率在单个交易日之内暴跌12.4%，由前一日的7.125比索兑1美元跌到收盘时的8.01比索兑1美元，其间最高跌幅一度达到16.5%。此后几天，阿根廷比索累计跌幅超20%，成为表现最差的新兴市场国家货币。

新一轮金融危机正在酝酿?

此次货币疯狂贬值被解释为美联储退出QE导致的新兴市场资金外逃后果。

由于美国在全球货币中处于中心地位，这就决定了美联储货币政策主导了国际资金流向。

一般而言，当美联储推出量化宽松的时候，国际资本会大量流入新兴国家，导致资产泡沫膨胀;随着美联储收紧“阀门”，资金会流出新兴国家，造成市场恐慌。一旦出现恐慌，本币贬值难以避免，这会增加外债负担，进而造成新一轮本币贬值的恶性循环。在这个循环中，经济危机就会爆发。

历史来看，美国降息、维持低利率周期一般意味着资金从发达国家流向发展中国家，如两次石油危机间资金流向拉美地区，2000年以后则流向以金砖国家为代表的新兴市场国家。有一点需要指出，无论是出于对经济数据的判断，还是资产泡沫的担忧，美联储做出缩减、退出量化宽松的决定，都很难会考虑其他国家的经济感受。

80年代末，美国的联邦基金利率再次回到阶段高点近10%，亚洲的韩国和台湾房地产和股票市场泡沫破灭。在1990年至1993年放松货币政策后，美联储开始收紧货币政策，此举与政治事件一起触发了1994年墨西哥比索危机。

在那轮美联储加息至高点后，日元和美元汇率以及国际资本流动发生剧烈波动，推倒了1997年亚洲金融危机、1998年俄罗斯危机以及1999年巴西金融危机的多米诺骨牌。

进入21世纪，美联储在2000至2001年货币政策收紧的后期，实行货币局制度的阿根廷被动接受从紧的货币政策，内外交困，短期利率飙升并最终爆发货币危机。

《第一财经日报》报道称，最令人担心的是，阿根廷可能带来一系列连锁反应。虽然阿根廷经济规模不大，但南美委内瑞拉等国的情况与阿根廷类似，也可能会遇到较大的困难。此外，巴西、墨西哥等更大经济体如受到持续拖累，将令全球新兴市场信心危机恶化，对全球金融市场造成冲击。(腾讯财经综合)