燕京啤酒扩张步伐明显放缓 面临巨大增长压力

“相比资本和品牌，规模是啤酒巨头们竞争的第一道防火墙。”在2014年中国啤酒业年度峰会上，中国酒业协会啤酒分会秘书长何勇在21世纪经济报道记者采访时，如是说。

但继兰州黄河、惠泉啤酒(600573.SH)率先晒业绩后，8月12日，啤酒上市公司发布的第三份半年报来看，燕京啤酒(000729.SH)的规模扩张步伐明显放缓。和去年上半年相比，其实现的4.19%啤酒销量增速不及往年自身增速，更落后于今年上半年啤酒行业销量的平均增速。

报告期内，燕京啤酒啤酒销量首次突破300万千升，达307万千升，但较去年上半年的同期增幅5.73%相比，今年上半年的同比增幅减少了1.54%。8月8日，中国酒业协会啤酒分会公布的统计局数据显示，上半年，我国啤酒行业产量2580万千升，同比增长5.66%。相比去年全年，按照行业统计数据，我国啤酒行业产销量同比4.6%，而燕京啤酒今年上半年的同比增幅4.19%也略低。从品牌销量来看，燕京主品牌和其他3个品牌的销量增幅都不同程度出现下滑。

规模扩张放缓，带来了销售收入的增幅同向下降。1-6月，燕京啤酒实现营业收入77.6亿元，同比增长5.3%。同期，全国啤酒行业销售收入953亿元，同比增长12%。

扩张势头减弱，但燕京啤酒的效益马车却依然赶上了大部队。上半年，燕京啤酒实现归属于上市公司股东的净利润5.8亿元，同比增速10.3%，和行业利润增速相当。

这源于燕啤两条腿走路：一手大打高端牌，中高档啤酒销量增长超过10%，占公司啤酒销量的比重超过1/3。另一只手是很好的控制了成本。同样是西部遭遇持续的强降雨，产量下降的兰州黄河大喊受到了天气影响，但燕京啤酒硬是通过降低营业成本，包括销售费用和财务费用大降，比如推行资金、采购等重大事项集中管控，优化预算、审计等业务流程，在规模扩张增速放缓下，利润增幅没拉后腿。比如广西，燕京啤酒营收同比增加2.29%，营业成本反而同比下降1.17%。

但在产量规模有限下，光靠内控和调结构是难以提升业绩的。去年，燕京啤酒提出要尽快实现800万千升目标。按照半年300万千升的增长速度，燕京啤酒下半年面临巨大增长压力。今年，啤酒界的盛事世界杯拉动已过，燕啤拿什么来实现接下来的高增长?